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UBS、ハイイールド債の投資判断を「魅力的」に引き上げ 利回り上昇で見通し改善
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UBSは、世界的な金利上昇を背景にハイイールド債のトータルリターン見通しが改善したとして、投資判断を「魅力的」に引き上げた。今後12ヶ月で1桁台後半のリターンを予測している。
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UBSは金曜日、世界的な債券利回りの上昇を受けてトータルリターンの見通しが改善したとして、ハイイールド債の投資判断を「魅力的（attractive）」に引き上げた。
## 格上げの背景
同行の分析によると、近月の債券利回り上昇は、エネルギー価格の高騰とそれに伴う第二次インフレ効果への懸念から、各国中央銀行の政策金利見通しが再評価されたことが主因だという。利回りが上昇したにもかかわらず、ハイイールド債の年初来トータルリターンはプラスを維持している。
UBSは、この底堅さの要因として、高いキャリー（利息収入）と低いデュレーション（金利変動への感応度）を挙げている。また、エネルギー価格のショックがあったにもかかわらず、クレジット・スプレッド（国債との利回り差）は概ねレンジ内で安定して推移していると指摘した。
スプレッドの安定性は、以下の要因が複合的に作用した結果だと同行はみている。
Ad- 安定した経済活動の継続
- 企業の健全なバランスシート
- 低いデフォルト（債務不履行）リスク
- 利回りを求める投資家からの需要
## 今後の見通し
UBSは、これらの好材料が今後も続くと予想している。高い利回り、低いデュレーション、そして低いデフォルトリスクという組み合わせは、ハイイールド債が今後12ヶ月で1桁台後半のトータルリターンを達成する上で有利に働くとみている。
同行の基本シナリオでは、リターンの主な牽引役はキャリーとデュレーションとなり、クレジット・スプレッドは小幅に拡大する可能性があるとしている。この分析は、現在の市場環境において、ハイイールド債が投資家にとって魅力的な選択肢となり得ることを示唆している。