UBS hạ bậc khuyến nghị cổ phiếu Standard Life xuống 'Trung lập' do đà tăng giá

Ngân hàng UBS đã hạ bậc khuyến nghị đối với công ty bảo hiểm Standard Life từ "Mua" xuống "Trung lập", với lý do đà tăng giá hơn 25% của cổ phiếu trong năm nay đã phản ánh đầy đủ các lợi ích tiềm năng từ những hoạt động hoàn vốn cho cổ đông sắp tới.

Định giá đã phản ánh tiềm năng

Trong báo cáo mới nhất, UBS cho rằng sau khi có hiệu suất vượt trội so với các công ty bảo hiểm nhân thọ khác tại Anh và toàn ngành bảo hiểm châu Âu, định giá của cổ phiếu Standard Life hiện ở mức hợp lý. Mặc dù hạ bậc khuyến nghị, ngân hàng này vẫn nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu từ 995 pence lên 1.015 pence, cao hơn mức giá đóng cửa 940 pence vào ngày 28/8.

Theo UBS, mức tăng giá mạnh gần đây đồng nghĩa với việc các tin tức tích cực về việc hoàn vốn cho cổ đông đã được "phản ánh vào giá". Điều này làm giảm tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn và là cơ sở cho việc thay đổi khuyến nghị.

Triển vọng tài chính và hoạt động vốn

UBS dự báo Standard Life có thể báo cáo vốn chủ sở hữu của cổ đông theo chuẩn IFRS ở mức âm khoảng 200 triệu bảng trong kết quả kinh doanh nửa đầu năm, công bố vào ngày 7/9. Áp lực này có thể tiếp diễn trong phần còn lại của năm do lãi suất cao tại Anh và biến động thị trường chứng khoán ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán.

Ad

Tuy nhiên, các nhà phân tích của UBS tin rằng tình trạng vốn chủ sở hữu âm sẽ không cản trở việc phân phối lợi nhuận cho cổ đông. Ngân hàng này kỳ vọng Standard Life sẽ công bố chương trình mua lại cổ phiếu quỹ định kỳ trị giá khoảng 200 triệu bảng mỗi năm tại sự kiện ngày hội nhà đầu tư vào 30/11. Bao gồm cả các đợt mua lại này, UBS ước tính tổng tỷ suất sinh lời cho cổ đông có thể đạt khoảng 9% vào năm 2028.

Động lực tăng trưởng dài hạn

Nhìn về dài hạn, UBS vẫn đưa ra những dự báo tích cực về khả năng tạo ra dòng tiền của Standard Life, cao hơn so với ước tính đồng thuận của thị trường.

• Dòng tiền tích lũy: UBS dự báo tổng dòng tiền tích lũy trong giai đoạn 2027-2029 sẽ đạt 6,3 tỷ bảng, cao hơn đáng kể so với con số 5,1 tỷ bảng trong kế hoạch hiện tại.
• Động lực chính: Mức tăng này chủ yếu đến từ việc mua lại mảng kinh doanh tại Anh của Aegon và ra mắt mảng kinh doanh PRT Solutions mới.
• Sức khỏe tài chính: Bảng cân đối kế toán của công ty được đánh giá là vững chắc. UBS dự báo tỷ lệ an toàn vốn Solvency II sẽ tăng lên khoảng 185% vào năm 2030, vượt trên ngưỡng hoạt động mục tiêu 140%-180% của công ty.