UBS hạ mục tiêu 12 tháng của chỉ số KOSPI xuống 8.000 điểm do những khó khăn vĩ mô.

UBS đã hạ mục tiêu giá 12 tháng cho chỉ số KOSPI của Hàn Quốc xuống còn 8.000 từ mức dự báo trước đó là 8.800, giảm khoảng 9%. Ngân hàng đầu tư này cho rằng việc hạ mục tiêu là do áp lực kinh tế vĩ mô ngày càng gia tăng, bao gồm lãi suất tăng và giá dầu tăng cao, theo một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm thứ Sáu.

Lý do hạ mục tiêu

Việc điều chỉnh phản ánh triển vọng thận trọng hơn về định giá thị trường. Theo nhà phân tích Yong-Suk Son của UBS, mục tiêu mới làm giảm tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) ngụ ý của chỉ số xuống còn 7 lần từ mức 8 lần trước đó. Sự điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh một số yếu tố bất lợi đang thách thức môi trường thị trường.

Các yếu tố chính được ngân hàng này nêu ra bao gồm:

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Hàn Quốc kỳ hạn 10 năm tăng đáng kể, đã leo lên 4,5% từ mức 3,4% vào đầu năm.
• Hai lần tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc kể từ tháng 7.
• Giá dầu giao dịch trên 100 đô la một thùng.
• Đồng won Hàn Quốc mạnh hơn, theo ước tính của UBS, làm giảm lợi nhuận của KOSPI khoảng 1,1% cho mỗi 1% tăng giá.

Triển vọng lợi nhuận vẫn mạnh mẽ

Ad

Bất chấp những lo ngại về định giá, UBS vẫn duy trì dự báo mạnh mẽ về lợi nhuận doanh nghiệp. Ngân hàng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của KOSPI sẽ tăng trưởng vượt bậc 256% trong năm 2026, tiếp theo là 38% trong năm 2027. Tuy nhiên, ông Son lưu ý rằng các điều chỉnh EPS đồng thuận, một động lực chính của thị trường, đã chuyển sang tiêu cực vào tháng 9 lần đầu tiên trong năm nay, giảm 0,7% so với tháng trước do sự đảo chiều của các nâng cấp trong lĩnh vực chip nhớ.

Với những xu hướng trái chiều này, UBS dự đoán KOSPI "có thể vẫn dao động trong phạm vi hẹp" cho đến mùa báo cáo lợi nhuận quý 3 và quý 4 sắp tới. Ngân hàng cho rằng những kết quả này sẽ cung cấp sự rõ ràng quan trọng về tính bền vững của lợi nhuận và kế hoạch của doanh nghiệp đối với lợi nhuận cho cổ đông. UBS cũng thiết lập mục tiêu tăng tiềm năng là 9.200 và kịch bản giảm là 5.100 cho chỉ số này.

Định vị ngành

Về chiến lược, UBS cho biết ngành chip nhớ vẫn là lĩnh vực ưu tiên của họ, nhấn mạnh các công ty dẫn đầu ngành như Samsung Electronics và SK Hynix. Tuy nhiên, do đà tăng trưởng kinh tế chậm lại và điều kiện thanh khoản thắt chặt hơn, công ty cũng đang chuyển hướng ưu tiên sang các cổ phiếu giá trị và chất lượng thể hiện chính sách lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ.