UBS Memangkas Target KOSPI 12 Bulan Menjadi 8.000 Karena Hambatan Makroekonomi

UBS telah menurunkan target harga 12 bulan untuk indeks KOSPI Korea Selatan menjadi 8.000 dari perkiraan sebelumnya sebesar 8.800, penurunan sekitar 9%. Bank investasi tersebut menghubungkan penurunan peringkat ini dengan meningkatnya tekanan makroekonomi, termasuk kenaikan suku bunga dan harga minyak yang tinggi, menurut catatan riset yang diterbitkan pada hari Jumat.

Alasan Penurunan Peringkat

Revisi ini mencerminkan pandangan yang lebih hati-hati terhadap valuasi pasar. Menurut analis UBS, Yong-Suk Son, target baru ini menurunkan rasio harga terhadap pendapatan (P/E) yang tersirat untuk indeks tersebut menjadi 7 kali dari sebelumnya 8 kali. Penyesuaian ini terjadi karena beberapa tantangan yang dihadapi lingkungan pasar.

Faktor-faktor utama yang disebutkan oleh bank tersebut meliputi:

• Peningkatan signifikan pada imbal hasil obligasi pemerintah Korea Selatan 10 tahun, yang telah naik menjadi 4,5% dari 3,4% pada awal tahun.
• Dua kali kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Korea sejak Juli.
• Harga minyak diperdagangkan di atas $100 per barel.
• Won Korea yang lebih kuat, yang menurut perkiraan UBS akan mengikis pendapatan KOSPI sekitar 1,1% untuk setiap 1% apresiasi.

Prospek Pendapatan Tetap Kuat

Ad

Terlepas dari kekhawatiran valuasi, UBS mempertahankan perkiraan yang kuat untuk pendapatan perusahaan. Bank tersebut memproyeksikan pendapatan per saham (EPS) KOSPI akan tumbuh luar biasa sebesar 256% pada tahun 2026, diikuti oleh 38% lagi pada tahun 2027. Namun, Son mencatat bahwa revisi konsensus EPS, penggerak pasar utama, menjadi negatif pada bulan September untuk pertama kalinya tahun ini, turun 0,7% dari bulan ke bulan karena peningkatan di sektor chip memori berbalik arah.

Mengingat arus silang ini, UBS mengantisipasi KOSPI "mungkin akan tetap berada dalam kisaran yang terbatas" hingga musim pendapatan kuartal ketiga dan keempat mendatang. Bank tersebut menyatakan bahwa hasil ini akan memberikan kejelasan penting tentang keberlanjutan pendapatan dan rencana perusahaan untuk pengembalian kepada pemegang saham. UBS juga menetapkan target kenaikan potensial sebesar 9.200 dan skenario penurunan sebesar 5.100 untuk indeks tersebut.

Penentuan Posisi Sektor

Dalam hal strategi, UBS menyatakan bahwa sektor chip memori tetap menjadi area pilihan utamanya, menyoroti pemimpin industri seperti Samsung Electronics dan SK Hynix. Namun, karena momentum ekonomi yang melambat dan kondisi likuiditas yang lebih ketat, perusahaan juga mengalihkan preferensinya ke saham-saham bernilai dan berkualitas yang menunjukkan kebijakan pengembalian pemegang saham yang kuat.