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瑞银因宏观经济逆风将韩国综合股价指数12个月目标价下调至8000点
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瑞银将韩国综合股价指数（KOSPI）未来 12 个月的预期值下调近 10% 至 8000 点，理由是利率上升、韩元走强和油价上涨带来压力。
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瑞银将韩国综合股价指数（KOSPI）的12个月目标价从之前的8800点下调至8000点，降幅约为9%。这家投资银行在周五发布的研究报告中指出，此次下调目标价是由于宏观经济压力不断增加，包括利率上升和油价高企。
下调目标价的理由
此次调整反映了市场估值更为谨慎的预期。瑞银分析师孙永硕（Yong-Suk Son）表示，新的目标价意味着该指数的隐含市盈率从之前的8倍降至7倍。此次调整是由于市场环境面临诸多不利因素。
瑞银列举的关键因素包括：
- 韩国10年期国债收益率大幅上升，从年初的3.4%攀升至4.5%。
- 韩国央行自7月以来已两次加息。
- 油价高于每桶 100 美元。
- 韩元走强，瑞银估计韩元每升值 1%，韩国综合股价指数 (KOSPI) 的盈利就会下降约 1.1%。
盈利前景依然强劲
Ad尽管存在估值方面的担忧，瑞银仍对企业盈利保持乐观预期。该行预计，KOSPI 的每股收益 (EPS) 将在 2026 年实现惊人的 256% 增长，并在 2027 年再增长 38%。然而，孙先生指出，作为市场关键驱动因素的共识 EPS 预期修正值在 9 月份今年首次转为负值，环比下降 0.7%，原因是存储芯片行业的预期上调出现逆转。
鉴于这些相互交织的因素，瑞银预计，在即将到来的第三季度和第四季度财报季之前，KOSPI 指数“可能将保持区间震荡”。该行认为，这些财报季将为盈利的可持续性以及企业为股东回报制定的计划提供至关重要的线索。瑞银还设定了该指数的潜在上涨目标价位为9200点，下跌目标价位为5100点。
行业配置
在策略方面，瑞银表示，存储芯片行业仍然是其首选领域，并重点关注三星电子和SK海力士等行业领军企业。然而，由于经济增长放缓和流动性趋紧，瑞银也正在调整其投资策略，转向那些拥有强劲股东回报政策的价值型和优质股票。