UBS ปรับลดเป้าหมายดัชนี KOSPI ระยะ 12 เดือน เหลือ 8,000 จุด เนื่องจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาค

ธนาคาร UBS ได้ปรับลดเป้าหมายราคาดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ในระยะเวลา 12 เดือนลงเหลือ 8,000 จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ที่ 8,800 ซึ่งลดลงประมาณ 9% ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งนี้ระบุว่าการปรับลดเป้าหมายดังกล่าวเป็นผลมาจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้น รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น ตามรายงานการวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์

เหตุผลในการปรับลดเป้าหมาย

การปรับลดเป้าหมายครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของตลาด จากการวิเคราะห์ของนายยง-ซุก ซอน นักวิเคราะห์ของ UBS เป้าหมายใหม่นี้ทำให้ค่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของดัชนีลดลงเหลือ 7 เท่า จากเดิม 8 เท่า การปรับเปลี่ยนครั้งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากมีปัจจัยลบหลายประการที่ท้าทายสภาพแวดล้อมของตลาด

ปัจจัยสำคัญที่ธนาคารกล่าวถึง ได้แก่:

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีใต้อายุ 10 ปีที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งพุ่งขึ้นเป็น 4.5% จาก 3.4% ในช่วงต้นปี
• การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งโดยธนาคารกลางเกาหลีตั้งแต่เดือนกรกฎาคม
• ราคาน้ำมันซื้อขายสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
• ค่าเงินวอนเกาหลีแข็งค่าขึ้น ซึ่ง UBS ประเมินว่าจะทำให้กำไรของดัชนี KOSPI ลดลงประมาณ 1.1% สำหรับทุกๆ 1% ที่แข็งค่าขึ้น

แนวโน้มกำไรยังคงแข็งแกร่ง

Ad

แม้จะมีข้อกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า แต่ UBS ยังคงคาดการณ์กำไรของบริษัทอย่างแข็งแกร่ง ธนาคารคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของ KOSPI จะเติบโตอย่างน่าทึ่งถึง 256% ในปี 2026 ตามด้วยอีก 38% ในปี 2027 อย่างไรก็ตาม ซอนตั้งข้อสังเกตว่า การปรับแก้ EPS ตามฉันทามติ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญ กลับกลายเป็นลบในเดือนกันยายนเป็นครั้งแรกในปีนี้ โดยลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เนื่องจากการปรับเพิ่มในภาคส่วนชิปหน่วยความจำกลับทิศทาง

จากปัจจัยเหล่านี้ UBS คาดการณ์ว่า KOSPI "อาจยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ" จนกว่าจะถึงฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สามและสี่ที่จะมาถึง ธนาคารแนะนำว่าผลลัพธ์เหล่านี้จะให้ความชัดเจนที่สำคัญเกี่ยวกับความยั่งยืนของกำไรและแผนการของบริษัทในการคืนผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น นอกจากนี้ UBS ยังกำหนดเป้าหมายสูงสุดที่เป็นไปได้ที่ 9,200 และเป้าหมายต่ำสุดที่ 5,100 สำหรับดัชนีนี้

การวางตำแหน่งภาคส่วน

ในแง่ของกลยุทธ์ UBS ระบุว่าภาคส่วนชิปหน่วยความจำยังคงเป็นภาคส่วนที่บริษัทให้ความสำคัญเป็นพิเศษ โดยเน้นที่ผู้นำในอุตสาหกรรม เช่น Samsung Electronics และ SK Hynix อย่างไรก็ตาม เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและสภาพคล่องที่ตึงตัวมากขึ้น บริษัทจึงหันมาให้ความสนใจกับหุ้นคุณค่าและหุ้นคุณภาพที่แสดงให้เห็นถึงนโยบายการคืนผลตอบแทนที่ดีแก่ผู้ถือหุ้นมากขึ้น