Kepler Cheuvreux nâng hạng cổ phiếu Swatch lên 'Mua', kỳ vọng lợi nhuận phục hồi sẽ tái định giá

Công ty môi giới Kepler Cheuvreux đã nâng hạng cổ phiếu của Swatch Group từ "Giảm tỷ trọng" lên "Mua", đồng thời tăng mạnh giá mục tiêu. Động thái này dựa trên kỳ vọng về sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ, được cho là sẽ dẫn đến việc tái định giá cổ phiếu của nhà sản xuất đồng hồ Thụy Sĩ.

Động lực chính đằng sau việc nâng hạng

Trong một báo cáo gửi nhà đầu tư, Kepler đã nâng giá mục tiêu cho Swatch lên 225 CHF từ mức 180 CHF trước đó. Các nhà phân tích cho rằng đà tăng trưởng doanh thu theo đồng nội tệ của công ty đã mạnh hơn dự kiến, được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực.

Các động lực chính bao gồm:

• Sự ra mắt thành công của bộ sưu tập Royal Pop trong phân khúc giá rẻ và tầm trung.
• Mức giá bán cao hơn tại Omega, thương hiệu lớn nhất của tập đoàn.
• Nhu cầu cải thiện đối với thương hiệu Breguet sau khi được tái định vị với trọng tâm là giá trên thị trường thứ cấp.

Kepler cũng cho biết các yếu tố bất lợi trước đây như sức mạnh của đồng franc Thụy Sĩ, sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ và giá vàng cao hiện đang có dấu hiệu giảm bớt.

Triển vọng tài chính và định giá

Ad

Kepler đã nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho Swatch thêm khoảng 11% cho giai đoạn 2027-2028, viện dẫn tăng trưởng doanh thu theo đồng nội tệ mạnh hơn và các giả định về biên lợi nhuận cao hơn. Các ước tính sửa đổi này cao hơn khoảng 40% so với mức đồng thuận của thị trường cho giai đoạn 2026-2028, cho thấy tiềm năng cho các đợt nâng dự báo lợi nhuận tiếp theo nếu công ty duy trì đà thực thi tốt.

Công ty môi giới này tin rằng khả năng sinh lời của Swatch sẽ tiếp tục cải thiện cho đến năm 2027, một xu hướng mà họ cho rằng thị trường chưa phản ánh đầy đủ. Mặc dù cổ phiếu Swatch vẫn đang giao dịch dưới giá trị sổ sách sau những kết quả kinh doanh đáng thất vọng gần đây, Kepler tin rằng những bất ngờ tích cực về lợi nhuận có thể thu hẹp khoảng cách định giá này.

Cải thiện trong quản trị

Báo cáo cũng ghi nhận những cải thiện rõ rệt trong cách tiếp cận của ban lãnh đạo đối với việc kiểm soát chi phí, quản lý hàng tồn kho và phân bổ vốn, làm giảm bớt những lo ngại trước đây về khả năng thực thi. Các hoạt động hợp tác của Swatch với các thương hiệu đồng hồ ở phân khúc giá cao hơn cũng được kỳ vọng sẽ củng cố sức hấp dẫn đối với người tiêu dùng, tăng sản lượng và hỗ trợ biên lợi nhuận.

Với giá mục tiêu mới là 225 CHF, cổ phiếu Swatch sẽ giao dịch ở mức P/E khoảng 16 lần cho lợi nhuận năm 2028 và tương đương một lần giá trị sổ sách.