Việc Strategy bán Bitcoin cho thấy áp lực lên các công ty tích trữ tiền mã hóa

Kế hoạch của Strategy cho phép bán tới 1,25 tỷ USD bitcoin đang làm nổi bật áp lực tài chính mà các công ty niêm yết chuyên tích trữ tiền mã hóa phải đối mặt, trong bối cảnh giá token sụt giảm đang thách thức mô hình kinh doanh của họ.

Áp lực bán tháo gia tăng

Theo hãng tin Reuters, công ty tích trữ bitcoin Strategy gần đây đã cho phép bán tới 1,25 tỷ USD bitcoin, bên cạnh chương trình mua lại cổ phiếu. Công ty đã bán khoảng 218 triệu USD bitcoin trong năm nay để tài trợ cho việc trả cổ tức và bổ sung dự trữ đô la Mỹ.

Động thái này không phải là cá biệt. Các công ty khác có mô hình tương tự, như Nakamoto Inc., cũng đã thanh lý một phần tài sản nắm giữ. Nakamoto đã bán khoảng 5% lượng bitcoin của mình vào tháng 3 và thêm khoảng 600 bitcoin vào tháng 6.

Mô hình kinh doanh bị thách thức

Các công ty "kho bạc tài sản kỹ thuật số" (DAT), vốn trở nên phổ biến vào năm ngoái, mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận thị trường tiền mã hóa thông qua các công ty đại chúng được quản lý. Mô hình của họ dựa vào việc sử dụng vốn chủ sở hữu và nợ để mua thêm token, nhằm khuếch đại lợi nhuận cho cổ đông.

Ad

Tuy nhiên, chiến lược này rất dễ bị tổn thương trước các đợt suy thoái của thị trường. Với việc bitcoin đã giảm tới 33% trong năm nay do căng thẳng địa chính trị và những thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, giá trị tài sản của các công ty này đã bị xói mòn đáng kể, gây khó khăn cho việc huy động vốn mới.

Các chỉ số thị trường báo hiệu khó khăn

Một vấn đề lớn đối với các công ty DAT là nhiều công ty hiện đang giao dịch với mức giá thấp hơn giá trị tài sản mã hóa mà họ nắm giữ. Tỷ lệ thị giá trên giá trị tài sản ròng của tài sản mã hóa (mNAV) đã giảm xuống dưới 1 đối với nhiều công ty, bao gồm cả Strategy lần đầu tiên vào tháng trước. Điều này gây khó khăn trong việc thu hút các nhà đầu tư mới, vốn là yếu tố cần thiết để mô hình này hoạt động.

Dữ liệu từ nhà cung cấp Artemis Terminal cho thấy khối lượng giao dịch hàng tuần của cổ phiếu DAT, vốn đạt đỉnh vào tháng 8 năm ngoái, đã biến động mạnh và chạm mức thấp vào tháng 2. Điều này phản ánh sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực này.