Story
การขาย Bitcoin ของ Strategy สะท้อนปัญหาบริษัท 'กักตุนคริปโต' ท่ามกลางตลาดขาลง
Summary
การเคลื่อนไหวของ Strategy ที่เตรียมขาย Bitcoin เพิ่มเติม ได้ตอกย้ำถึงความท้าทายที่บริษัทซึ่งใช้กลยุทธ์สะสมคริปโตเคอร์เรนซีเป็นสินทรัพย์หลักกำลังเผชิญ หลังราคาสินทรัพย์ดิจิทัลร่วงลงอย่างหนัก
การตัดสินใจของ Strategy บริษัทสะสมบิตคอยน์รายใหญ่ของ Michael Saylor ที่จะอนุมัติการขายบิตคอยน์เพิ่มเติม ได้ฉายภาพให้เห็นถึงความท้าทายของกลุ่มบริษัทจดทะเบียนที่ดำเนินกลยุทธ์กักตุนสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนักจากราคาโทเคนที่ร่วงลง
เกิดอะไรขึ้น
ตามรายงานของสำนักข่าวรอยเตอร์ หุ้นของ Strategy ดีดตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากนักวิเคราะห์ให้ความเห็นเชิงบวกต่อแผนการที่ประกาศเมื่อปลายเดือนที่แล้ว ซึ่งรวมถึงโครงการซื้อหุ้นคืนและการอนุมัติขายบิตคอยน์มูลค่าสูงสุดถึง 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในปีนี้ บริษัทได้ขายบิตคอยน์ไปแล้วประมาณ 218 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผลและสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม การขายดังกล่าวได้จุดประกายคำถามอีกครั้งเกี่ยวกับความยั่งยืนของโมเดลธุรกิจ "คลังสินทรัพย์ดิจิทัล" (Digital Asset Treasury หรือ DATs)
ผลกระทบต่อโมเดลธุรกิจ
บริษัทประเภท DATs ซึ่งได้รับความนิยมอย่างสูงในปีที่แล้ว เสนอให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงคริปโตผ่านบริษัทจดทะเบียนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล อย่างไรก็ตาม โมเดลธุรกิจนี้มีความอ่อนไหวสูงต่อราคาโทเคนที่ลดลง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อมูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครอง และบั่นทอนความสามารถในการระดมทุน
Adราคาบิตคอยน์ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกถือครองมากที่สุด ได้ร่วงลงถึง 33% ในปีนี้ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น และการปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)
- ตัวชี้วัดสำคัญ (mNAV): อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) ของบริษัทเหล่านี้หลายแห่งได้ลดลงต่ำกว่า 1 ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นของบริษัทซื้อขายในระดับที่ต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์คริปโตที่ถือครองอยู่จริง (Trading at a discount) สิ่งนี้ถือเป็นปัญหาสำคัญเนื่องจากบริษัทส่วนใหญ่ต้องพึ่งพาการซื้อขายที่ราคาสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิเพื่อดึงดูดนักลงทุนรายใหม่
ภาพรวมตลาดและบริษัทอื่นๆ
มูลค่าตลาดโดยรวมของกลุ่มบริษัท DATs เคยขึ้นไปถึงจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว แต่ก็ไม่สามารถฟื้นตัวกลับไปสู่ระดับเดิมได้ในปีนี้ เนื่องจากตลาดยังคงอยู่ในภาวะซบเซา ปริมาณการซื้อขายหุ้นของบริษัทเหล่านี้ก็มีความผันผวนและลดลงสู่ระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา
นอกจาก Strategy แล้ว ยังมีบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ที่ได้ขายสินทรัพย์คริปโตของตนเองออกไปในปีนี้ เช่น Nakamoto Inc. ซึ่งได้ขายบิตคอยน์ประมาณ 5% ของที่ถือครองในเดือนมีนาคม และขายเพิ่มอีกประมาณ 600 BTC ในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม Strategy ยังคงเป็นผู้ถือครองคริปโตรายใหญ่ที่สุดในกลุ่มนี้