Story
Cổ phiếu Pearson giảm giá sau khi Citi hạ bậc khuyến nghị vì đà tăng mạnh
Cổ phiếu của tập đoàn giáo dục Pearson đã giảm 2,5% trong phiên giao dịch hôm thứ Tư sau khi ngân hàng Citi hạ bậc khuyến nghị đối với cổ phiếu này từ "Mua" xuống "Trung lập". Lý do được đưa ra là đợt tăng giá khoảng 40% kể từ mức đáy hồi tháng Hai đã đưa cổ phiếu về mức định giá hợp lý, hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong thời gian tới.
Citi điều chỉnh quan điểm về định giá
Mặc dù hạ bậc khuyến nghị, Citi lại nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Pearson lên 1.345 pence từ mức 1.300 pence trước đó. Theo Citi, việc nâng giá mục tiêu chủ yếu do họ áp dụng hệ số giá trên thu nhập (P/E) mục tiêu cao hơn, ở mức 17 lần so với 16,5 lần trước đây.
Các nhà phân tích tại Citi cho biết, với mức định giá hiện tại, cổ phiếu Pearson đang giao dịch ở hệ số P/E ước tính cho năm 2026 là 17,4 lần. Mức định giá này được cho là đã phản ánh đầy đủ các yếu tố tích cực, khiến tiềm năng tăng giá thêm bị giới hạn.
Triển vọng kinh doanh và các yếu tố trái chiều
Báo cáo của Citi ghi nhận những tiến triển tích cực trong hoạt động kinh doanh của Pearson qua kết quả nửa đầu năm, bao gồm doanh thu và lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) điều chỉnh vượt nhẹ so với dự báo. Động lực tăng trưởng hữu cơ ở mảng Học tập Trực tuyến (Virtual Learning) và cải thiện biên lợi nhuận ở các mảng Giáo dục Đại học, Học tập Trực tuyến và Kỹ năng Doanh nghiệp là những điểm sáng.
Tuy nhiên, những tiến triển này bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố tiêu cực. Biên lợi nhuận trong mảng Đánh giá & Chứng chỉ (Assessment & Qualifications) trong nửa đầu năm yếu hơn dự kiến do cơ cấu doanh thu và chi phí phát sinh một lần. Đồng thời, công ty cũng hạ dự báo tăng trưởng hữu cơ cho mảng Học tiếng Anh (English Language Learning).
AdDo đó, Citi đã hạ nhẹ dự báo của mình:
- Tăng trưởng hữu cơ năm 2026 giảm xuống 4,7% từ 4,8%.
- EBIT điều chỉnh và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho năm nay đều bị cắt giảm 1%.
- Ước tính EPS pha loãng mới cho năm 2026 là 70,6 pence, giảm từ 71,5 pence.
Triển vọng dài hạn và các rủi ro
Citi cho rằng triển vọng cải thiện biên lợi nhuận của Pearson trong dài hạn vẫn rất lớn, với mục tiêu trung hạn cải thiện 40 điểm cơ bản mỗi năm được coi là "mức sàn chứ không phải mức trần". Ban lãnh đạo đang tập trung vào việc tái đầu tư để hỗ trợ tăng trưởng hữu cơ dài hạn và vẫn còn dư địa để tối ưu hóa chi phí.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng chỉ ra những rủi ro có thể ảnh hưởng đến giá mục tiêu, bao gồm sự cạnh tranh từ các đối thủ ứng dụng AI, các yếu tố nhân khẩu học bất lợi tại Mỹ ảnh hưởng đến số lượng tuyển sinh đại học, và sự phát triển của nội dung giáo dục do AI tạo ra.