Saham Pearson Turun Setelah Citi Pangkas Peringkat ke 'Netral'

Saham perusahaan pendidikan Pearson turun 2,5% pada hari Rabu setelah Citi menurunkan peringkat sahamnya menjadi "Netral" dari "Beli". Menurut bank investasi tersebut, reli harga sekitar 40% sejak titik terendah pada bulan Februari telah membuat valuasi saham menjadi wajar dengan potensi kenaikan jangka pendek yang terbatas.

Penurunan Peringkat dan Target Harga Baru

Dalam catatannya, Citi menyatakan bahwa meskipun peringkat diturunkan, mereka menaikkan target harga untuk Pearson menjadi 1.345 pence dari sebelumnya 1.300 pence. Kenaikan ini terutama didorong oleh target kelipatan (multiple) yang lebih tinggi, yaitu 17 kali dari 16,5 kali.

Analis Citi mencatat bahwa pada valuasi saat ini, saham Pearson diperdagangkan pada 17,4 kali dari estimasi rasio harga terhadap laba (price-to-earnings ratio) untuk tahun 2026. Penurunan peringkat ini mencerminkan pandangan bahwa sebagian besar potensi kenaikan telah terealisasi setelah kinerja harga saham yang kuat.

Tinjauan Kinerja dan Proyeksi

Laporan keuangan semester pertama Pearson menunjukkan kemajuan operasional yang positif, termasuk sedikit melampaui ekspektasi pada penjualan dan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) yang disesuaikan. Citi menyoroti momentum pertumbuhan organik di divisi Virtual Learning dan kenaikan margin di beberapa segmen lain.

Ad

Namun, kemajuan ini diimbangi oleh beberapa tantangan. Margin pada divisi Assessment & Qualifications lebih lemah dari perkiraan akibat bauran penjualan dan biaya pengiriman satu kali. Selain itu, Pearson menurunkan panduan pertumbuhan organik untuk segmen English Language Learning. Akibatnya, Citi memangkas proyeksi laba per saham (EPS) yang terdilusi untuk tahun 2026 sebesar 1% menjadi 70,6 pence.

Prospek Jangka Panjang dan Risiko

Citi melihat adanya ruang yang signifikan bagi peningkatan margin Pearson dalam jangka panjang, karena manajemen fokus pada reinvestasi untuk mendukung pertumbuhan organik dan efisiensi biaya. Hasil kuartal keempat akan menjadi pendorong utama kinerja jangka pendek, terutama karena basis perbandingan yang lebih sulit dibandingkan kuartal ketiga.

Analis juga mengidentifikasi beberapa risiko terhadap target harga mereka, antara lain:

• Munculnya pesaing yang didukung kecerdasan buatan (AI) yang dapat mengganggu pasar.
• Proyeksi tantangan demografis di AS yang dapat memengaruhi jumlah pendaftaran di pendidikan tinggi.
• Potensi dampak dari konten pendidikan yang dihasilkan oleh AI.
• Penurunan imigrasi yang dapat memengaruhi pertumbuhan tes bahasa Inggris (PTE).