Chiến lược quyền chọn đặt cược vào sự phục hồi của quỹ ETF Ethereum (ETHA) lên mốc 20 USD

Bất chấp việc quỹ iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) đã giảm giá đáng kể, một số nhà giao dịch quyền chọn đang âm thầm đặt cược vào khả năng phục hồi một phần, nhắm đến mục tiêu giá 20 USD trong vòng hai năm tới. Các chiến lược được sử dụng cho thấy một niềm tin vào tiềm năng tăng giá của Ethereum mà không cần quỹ này phải quay lại đỉnh cũ.

Bối cảnh thị trường

Quỹ iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) do BlackRock quản lý đã trải qua 12 tháng đầy biến động. Theo dữ liệu từ Investing.com, quỹ này hiện giao dịch ở mức 14,52 USD, giảm gần 37% kể từ đầu năm và thấp hơn 50% so với mức đỉnh 52 tuần. Chưa đầy một năm trước, ETHA từng được giao dịch trên mức 36 USD.

Tuy nhiên, một giao dịch ngược xu hướng đang hình thành trên thị trường quyền chọn. Luận điểm chính là ETHA có thể phục hồi lên trên 20 USD vào tháng 8 năm 2028, tương đương mức tăng +37,8% so với giá hiện tại. Đây là một ngưỡng giá mà ETHA đã từng đạt được trong năm qua trước khi đợt bán tháo diễn ra.

Chiến lược Bull Call Spread được ưa chuộng

Theo các nhà chiến lược thị trường, cấu trúc được ưa chuộng nhất để thể hiện quan điểm này là Bull Call Spread (chênh lệch giá lên bằng quyền chọn mua). Cụ thể, chiến lược này bao gồm việc mua một quyền chọn mua (call option) ở giá thực hiện 15 USD và đồng thời bán một quyền chọn mua ở giá thực hiện 20 USD, cả hai đều đáo hạn vào tháng 8 năm 2028.

Ad

• Ưu điểm: Việc bán quyền chọn mua 20 USD giúp tài trợ cho việc mua quyền chọn mua 15 USD, làm giảm chi phí ròng ước tính từ 40% đến 55% so với việc chỉ mua một quyền chọn mua đơn thuần.
• Lợi nhuận tiềm năng: Nếu ETHA đóng cửa tại hoặc trên mức 20 USD vào ngày đáo hạn, chiến lược sẽ đạt được lợi nhuận tối đa. Ví dụ, với chi phí đầu vào giả định là 1,50 USD cho mỗi hợp đồng, mức chênh lệch 5,00 USD sẽ mang lại tỷ suất lợi nhuận +233% trên số vốn rủi ro.

Các nhà giao dịch khác có thể chọn mua thẳng quyền chọn mua dài hạn (LEAPS) với giá thực hiện 15 USD hoặc 16 USD. Chiến lược này có chi phí cao hơn nhưng không giới hạn tiềm năng lợi nhuận nếu ETHA tăng giá mạnh vượt xa mốc 20 USD.

Rủi ro cần cân nhắc

Các chiến lược quyền chọn này không phải là không có rủi ro. Các nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng một số yếu tố trước khi tham gia:

• Biến động ngụ ý (Implied Volatility): Thị trường quyền chọn của các quỹ ETF tiền điện tử thường định giá sự không chắc chắn ở mức cao. Mua quyền chọn khi biến động ngụ ý cao đồng nghĩa với việc trả một khoản phí lớn hơn.
• Rủi ro pháp lý: Bối cảnh pháp lý đối với Ethereum vẫn đang phát triển. Bất kỳ thay đổi nào trong phân loại tài sản hoặc các quy định siết chặt hơn đều có thể định giá lại ETHA một cách tiêu cực.
• Thanh khoản: Chênh lệch giá mua-bán (bid-ask spread) đối với các hợp đồng quyền chọn dài hạn có thể khá rộng, làm ảnh hưởng đến hiệu quả kinh tế của giao dịch.