Trader Opsi Incar Pemulihan ETHA ke Level $20 dengan Strategi Spread

Setelah mengalami koreksi tajam, sejumlah pelaku pasar opsi mulai memposisikan diri untuk potensi pemulihan parsial pada iShares Ethereum Trust ETF (ETHA). Perdagangan kontrarian ini tidak menargetkan kembalinya harga ke level tertinggi, melainkan pemulihan ke level psikologis $20 dalam dua tahun ke depan.

Konteks Pasar

Menurut data Investing.com, ETF Ethereum spot yang dikelola oleh BlackRock ini diperdagangkan di sekitar $14,52. Harga ini mencerminkan penurunan hampir 37% sejak awal tahun (YTD) dan lebih dari 50% di bawah level tertingginya dalam 52 minggu terakhir, yang berada di atas $36.

Para trader yang mengambil posisi ini bertaruh bahwa ETHA dapat naik sekitar 37,8% dari level saat ini untuk mencapai $20 pada Agustus 2028. Tesisnya adalah bahwa aset tersebut saat ini dalam kondisi *oversold* (jenuh jual) dan memiliki potensi untuk kembali ke level harga yang pernah dicapainya dengan mudah dalam setahun terakhir.

Strategi Pilihan: Bull Call Spread

Strategi yang paling banyak menarik perhatian untuk pandangan ini adalah *Bull Call Spread*. Struktur ini dinilai paling efisien dari sisi modal untuk mengekspresikan pandangan bullish yang terbatas. Strategi spesifik yang diamati adalah:

• Membeli opsi *call* dengan harga *strike* $15.
• Menjual opsi *call* dengan harga *strike* $20 secara bersamaan.
• Kedua opsi memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama, yaitu pada Agustus 2028.

Ad

Logikanya adalah, karena target keuntungan berada di level $20, tidak ada gunanya membayar premi untuk potensi kenaikan di atas level tersebut. Menjual opsi *call* $20 secara efektif menyubsidi biaya pembelian opsi *call* $15, mengurangi total premi bersih yang harus dibayar sebesar 40% hingga 55% dibandingkan hanya membeli opsi *call* secara langsung. Jika ETHA ditutup pada atau di atas $20 saat kedaluwarsa, strategi ini akan memberikan keuntungan maksimal.

Alternatif dan Risiko

Trader dengan keyakinan yang lebih kuat pada pemulihan Ethereum mungkin lebih memilih strategi *Long LEAPS Call*, yaitu membeli opsi *call* jangka panjang (misalnya, *strike* $15 atau $16) tanpa menjual opsi lain. Pendekatan ini menawarkan potensi keuntungan tak terbatas namun dengan biaya premi yang jauh lebih tinggi karena volatilitas tersirat (IV) yang tinggi di pasar kripto.

Namun, setiap strategi opsi memiliki risiko yang signifikan. Para investor perlu memperhatikan faktor-faktor berikut:

• Volatilitas Tersirat (IV): IV yang tinggi pada aset kripto membuat harga opsi menjadi mahal, yang dapat menggerus potensi keuntungan.
• Risiko Regulasi: Perubahan lanskap peraturan untuk Ethereum dapat secara signifikan memengaruhi harga ETHA, terlepas dari sentimen pasar.
• Likuiditas: *Spread* antara harga penawaran dan permintaan (bid-ask) pada opsi jangka panjang bisa jadi lebar, sehingga mengurangi efektivitas biaya dari perdagangan tersebut.