Strategi Opsyen Mula Bertumpu pada Pemulihan ETHA ke Paras $20

Pedagang opsyen sedang memerhatikan iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) dengan teliti, di mana satu strategi khusus mula terbentuk untuk mengambil kesempatan ke atas potensi pemulihan separa dana tersebut ke paras $20. Walaupun dana itu didagangkan pada sekitar $14.52, turun hampir 37% sejak awal tahun, terdapat tesis pelaburan yang menyasarkan pemulihan sebanyak 38% menjelang Ogos 2028.

Latar Belakang Pasaran

Dana ETHA yang diuruskan oleh BlackRock telah mengalami penurunan ketara, jatuh lebih 50% daripada paras tertinggi 52 minggunya. Pada Jumaat, ia didagangkan pada $14.52, jauh di bawah paras $36 yang dicatatkan kurang setahun yang lalu.

Walau bagaimanapun, sesetengah peserta pasaran melihat keadaan ini sebagai peluang. Tesis mereka tidak memerlukan pemulihan sepenuhnya ke paras tertinggi sebelumnya, tetapi hanya kembali ke paras $20—satu paras harga yang pernah dicapai oleh ETHA pada tahun lalu sebelum penjualan besar-besaran berlaku.

Strategi Sebaran Panggilan Bull

Strategi yang paling mendapat perhatian untuk menyatakan pandangan ini ialah Sebaran Panggilan Bull (*Bull Call Spread*). Struktur ini dianggap paling cekap dari segi modal dan melibatkan langkah-langkah berikut:

• Membeli opsyen panggilan (*call option*) dengan harga laksana (*strike price*) $15.
• Menjual opsyen panggilan secara serentak dengan harga laksana $20.
• Kedua-dua opsyen mempunyai tarikh luput yang sama pada Ogos 2028.

Ad

Logiknya adalah untuk mengurangkan kos awal. Dengan menjual opsyen panggilan $20, pedagang dapat membiayai sebahagian daripada kos pembelian opsyen panggilan $15, mengurangkan premium bersih yang dibayar. Jika ETHA ditutup pada atau melebihi $20 semasa tamat tempoh, strategi ini akan memberikan pulangan maksimum.

Pertimbangan Risiko dan Alternatif

Walaupun strategi ini mempunyai sasaran yang jelas, ia bukan tanpa risiko. Pedagang perlu mempertimbangkan beberapa faktor penting:

• Keruapan Tersirat (Implied Volatility): Opsyen ETF kripto sering kali mempunyai harga yang tinggi disebabkan oleh ketidaktentuan pasaran. Membeli opsyen apabila keruapan tersirat tinggi bermakna membayar premium yang lebih mahal.
• Risiko Kawal Selia: Landskap pengawalseliaan untuk Ethereum dan aset kripto secara amnya masih berkembang. Sebarang perubahan dasar yang negatif boleh memberi kesan kepada harga ETHA.
• Kecairan (Liquidity): Sebaran bida-tawar (*bid-ask spread*) untuk opsyen jangka panjang mungkin luas, yang boleh menjejaskan keuntungan dagangan.

Sebagai alternatif, pedagang dengan keyakinan yang lebih tinggi terhadap pemulihan Ethereum mungkin memilih untuk membeli opsyen panggilan LEAPS (jangka panjang) pada harga laksana $15 atau $16. Strategi ini menawarkan potensi keuntungan tanpa had tetapi melibatkan kos pendahuluan yang lebih tinggi. Kedua-dua strategi ini hanyalah alat untuk menyatakan pandangan pasaran dan bukannya satu ramalan.