Story
Morgan Stanley: Tăng trưởng của Nvidia phụ thuộc vào việc đa dạng hóa khách hàng AI
Theo ngân hàng đầu tư Morgan Stanley, việc Nvidia mở rộng cơ sở khách hàng vượt ra ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô truyền thống đang nổi lên như một chủ đề then chốt mà các nhà đầu tư cần theo dõi. Ngân hàng này cho rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nhà sản xuất chip sẽ được thúc đẩy bởi một nhóm khách hàng đa dạng hơn.
Động lực tăng trưởng mới
Sau cuộc gặp với ban lãnh đạo cấp cao của Nvidia, Morgan Stanley đã tái khẳng định xếp hạng "Tăng tỷ trọng" (Overweight) đối với cổ phiếu này, coi đây là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn. Ngân hàng cho biết ban lãnh đạo Nvidia tự tin rằng tăng trưởng doanh thu có thể tiếp tục tăng tốc ngay cả khi doanh số hàng quý tiến gần đến mốc 100 tỷ USD.
Báo cáo nhấn mạnh rằng nhu cầu đang ngày càng đa dạng hóa, không chỉ đến từ các phòng thí nghiệm AI và các công ty đám mây lớn mà còn từ:
- Khách hàng doanh nghiệp
- Các nhà cung cấp đám mây mới nổi (neocloud)
- Các dự án AI quốc gia (sovereign AI)
- Các ứng dụng công nghiệp
Sự đa dạng hóa này giúp giảm bớt lo ngại rằng vận mệnh của Nvidia chỉ phụ thuộc vào chi tiêu của một vài công ty công nghệ khổng lồ. Morgan Stanley cũng cho biết các sản phẩm mạng và CPU đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong nhóm khách hàng siêu quy mô.
AdBối cảnh và lợi thế cạnh tranh
Cổ phiếu Nvidia đã trải qua những biến động mạnh trong năm nay khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa sức mạnh chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI với các rủi ro như hạn chế xuất khẩu, định giá cao và lo ngại về tính bền vững trong chi tiêu vốn của các khách hàng lớn.
Bất chấp biến động, cổ phiếu vẫn ghi nhận mức tăng trưởng dương trong năm và kết thúc tuần qua với mức tăng khoảng 4%. Morgan Stanley lập luận rằng Nvidia vẫn duy trì thị phần thống trị trong các tải công việc điện toán AI, ngay cả khi việc sử dụng chip tùy chỉnh ngày càng tăng. Lý do là hệ thống của công ty vẫn cung cấp chi phí thấp nhất trên mỗi token AI trong nhiều trường hợp triển khai.
Mở rộng cơ sở nhà đầu tư
Morgan Stanley cũng lưu ý những nỗ lực của ban lãnh đạo Nvidia trong việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Công ty đang hướng đến việc thu hút cả các nhà đầu tư định hướng giá trị bên cạnh các quỹ tăng trưởng truyền thống. Điều này được hỗ trợ bởi khả năng tạo ra dòng tiền mặt đang tăng trưởng nhanh chóng của Nvidia, phù hợp với cả hai phong cách đầu tư.