Morgan Stanley: Tăng trưởng của Nvidia phụ thuộc vào việc mở rộng tệp khách hàng AI

Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley cho biết việc Nvidia mở rộng tệp khách hàng ra ngoài nhóm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) truyền thống đang nổi lên như một chủ đề then chốt mà các nhà đầu tư cần theo dõi. Sau cuộc gặp với ban lãnh đạo cấp cao của nhà sản xuất chip, Morgan Stanley khẳng định giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi sự kết hợp đa dạng hơn từ các doanh nghiệp, dự án AI quốc gia và khách hàng công nghiệp.

Nhu cầu AI đang đa dạng hóa

Morgan Stanley tái khẳng định Nvidia là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn với xếp hạng "Tăng tỷ trọng" (Overweight) và mục tiêu giá $288. Ngân hàng này cho biết ban lãnh đạo Nvidia tự tin rằng tăng trưởng doanh thu có thể tiếp tục tăng tốc ngay cả khi doanh số hàng quý tiến gần đến mốc 100 tỷ USD.

Báo cáo nhấn mạnh rằng nhu cầu đang ngày càng đa dạng hóa, đến từ nhiều nguồn khác nhau:

• Các phòng thí nghiệm AI
• Các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô
• Khách hàng doanh nghiệp
• Các nhà cung cấp đám mây thế hệ mới (neocloud)
• Các dự án AI quốc gia (sovereign AI)

Sự đa dạng hóa này giúp giảm bớt lo ngại rằng vận mệnh của Nvidia chỉ phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các công ty điện toán đám mây có mức chi tiêu lớn.

Vị thế thị trường và động lực tăng trưởng mới

Ad

Các nhà phân tích cho rằng mảng kinh doanh mạng và CPU cũng đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong nhóm khách hàng siêu quy mô. Đồng thời, việc triển khai AI quốc gia, các ứng dụng công nghiệp và sự chấp nhận của doanh nghiệp có thể ngày càng trở nên quan trọng khi các quốc gia đầu tư vào hạ tầng AI nội địa và các công ty xây dựng năng lực AI độc quyền.

Morgan Stanley nói thêm rằng Nvidia vẫn duy trì thị phần chi phối trong các tác vụ điện toán AI bất chấp sự gia tăng của các loại chip tùy chỉnh. Ngân hàng này lập luận rằng hệ thống của công ty vẫn cung cấp chi phí thấp nhất trên mỗi token AI trong nhiều trường hợp triển khai.

Bối cảnh cho nhà đầu tư

Cổ phiếu Nvidia đã có những biến động mạnh trong năm nay khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa sức mạnh của chi tiêu cho hạ tầng AI so với các yếu tố như hạn chế xuất khẩu, định giá cao và lo ngại về sự bền vững trong chi tiêu vốn của các khách hàng lớn. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng tích cực trong năm và kết thúc tuần với mức tăng khoảng 4%.

Morgan Stanley cũng nhấn mạnh nỗ lực của ban lãnh đạo Nvidia trong việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư bằng cách thu hút cả các nhà đầu tư định hướng giá trị bên cạnh các quỹ tăng trưởng truyền thống. Khả năng tạo ra dòng tiền ngày càng tăng của công ty đang hỗ trợ cho cả hai phong cách đầu tư này.