Morgan Stanley ชี้การเติบโตของ Nvidia ในระยะถัดไป ขึ้นอยู่กับฐานลูกค้า AI ที่กว้างขึ้น

มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) ระบุว่าหัวใจสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จับตาหุ้น Nvidia คือการขยายฐานลูกค้าปัญญาประดิษฐ์ (AI) ให้กว้างขวางขึ้น นอกเหนือจากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscalers) เพียงไม่กี่ราย โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะมาจากลูกค้ากลุ่มองค์กร, โครงการ Sovereign AI และภาคอุตสาหกรรมที่หลากหลายขึ้น

มุมมองของ Morgan Stanley

หลังจากการประชุมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ทาง Morgan Stanley ได้ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อบริษัท โดยคงอันดับคำแนะนำ "Overweight" และให้ราคาเป้าหมายที่ $288 ต่อหุ้น

วาณิชธนกิจชั้นนำระบุว่า ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของรายได้จะสามารถเร่งตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม

การขยายฐานลูกค้าคือหัวใจสำคัญ

ประเด็นหลักที่ Morgan Stanley เน้นย้ำคือการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างอุปสงค์ที่กำลังกระจายตัวออกไปในวงกว้าง ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของ Nvidia จะขึ้นอยู่กับการใช้จ่ายของลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่กลุ่ม

ฐานลูกค้าใหม่ที่กำลังเติบโตและมีความสำคัญมากขึ้นประกอบด้วย:

Ad

• ห้องปฏิบัติการวิจัย AI (AI labs)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud providers)
• ลูกค้าองค์กร (Enterprise customers)
• โครงการ Sovereign AI ของภาครัฐในแต่ละประเทศ ที่ต้องการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ของตนเอง
• การใช้งานในภาคอุตสาหกรรม (Industrial applications)

นอกจากนี้ ธุรกิจด้านระบบเครือข่าย (Networking) และหน่วยประมวลผลกลาง (CPUs) ก็กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญภายในกลุ่มลูกค้า Hyperscalers เดิมเช่นกัน

สถานการณ์ตลาดและการประเมินมูลค่า

Morgan Stanley ให้ความเห็นว่า Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดด้านการประมวลผล AI อย่างท่วมท้น แม้จะมีการพัฒนาชิปที่ออกแบบเอง (Custom chips) เพิ่มขึ้น เนื่องจากระบบของ Nvidia ยังคงให้ "ต้นทุนต่อโทเค็น AI ที่ต่ำที่สุด" ในหลายๆ การใช้งาน

แม้หุ้น Nvidia จะมีความผันผวนสูงในปีนี้จากปัจจัยต่างๆ เช่น การประเมินมูลค่าที่สูง และความกังวลต่อความยั่งยืนของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI แต่โดยรวมแล้วราคายังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทั้งนี้ผู้บริหาร Nvidia ยังพยายามขยายฐานนักลงทุนไปยังกลุ่มที่เน้นคุณค่า (Value-oriented investors) โดยชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินสดที่เติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัท