Morgan Stanley: Nhu cầu AI mở rộng là chìa khóa cho nhà đầu tư Nvidia

Theo ngân hàng đầu tư Morgan Stanley, yếu tố then chốt mà các nhà đầu tư vào Nvidia cần theo dõi là việc cơ sở khách hàng của hãng đang mở rộng ra ngoài nhóm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscalers) truyền thống. Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của gã khổng lồ chip sẽ được thúc đẩy bởi sự kết hợp đa dạng hơn từ các doanh nghiệp, dự án AI quốc gia và khách hàng công nghiệp.

Động lực tăng trưởng mới

Sau cuộc họp với ban lãnh đạo cấp cao của Nvidia, Morgan Stanley cho biết ban lãnh đạo đã bày tỏ sự tự tin rằng tăng trưởng doanh thu có thể tiếp tục tăng tốc ngay cả khi doanh số hàng quý tiến gần đến mốc 100 tỷ USD. Báo cáo nhấn mạnh rằng nhu cầu đang ngày càng được đa dạng hóa.

Các nguồn cầu mới bao gồm:

• Các phòng thí nghiệm AI
• Các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô
• Khách hàng doanh nghiệp
• Các nhà cung cấp đám mây thế hệ mới (neocloud)
• Các dự án AI quốc gia (sovereign AI)

Sự đa dạng hóa này giúp giảm bớt lo ngại rằng vận mệnh của Nvidia phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các công ty đám mây lớn chi tiêu mạnh tay.

Vị thế thống trị và bối cảnh thị trường

Ad

Bất chấp sự gia tăng của các loại chip tùy chỉnh, Morgan Stanley cho rằng Nvidia vẫn giữ được thị phần thống trị trong các tác vụ điện toán AI. Lý do là hệ thống của công ty vẫn cung cấp chi phí trên mỗi token AI thấp nhất trong nhiều trường hợp triển khai.

Bên cạnh đó, các mảng kinh doanh như mạng (networking) và CPU cũng đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng. Các dự án AI quốc gia và ứng dụng trong công nghiệp có thể ngày càng trở nên quan trọng khi các quốc gia đầu tư vào hạ tầng AI nội địa và các công ty xây dựng năng lực AI độc quyền.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Cổ phiếu Nvidia đã trải qua những biến động mạnh trong năm nay khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa sức mạnh của chi tiêu cho hạ tầng AI và các yếu tố như hạn chế xuất khẩu, định giá cao và lo ngại về sự bền vững trong chi tiêu vốn của các nhà cung cấp đám mây lớn. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn ghi nhận mức tăng trưởng dương từ đầu năm và kết thúc tuần với mức tăng khoảng 4%.

Morgan Stanley tái khẳng định Nvidia là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn với xếp hạng "Khả quan" (Overweight) và mục tiêu giá 288 USD. Ngân hàng này cũng lưu ý rằng Nvidia đang nỗ lực thu hút cả các nhà đầu tư giá trị, bên cạnh các quỹ tăng trưởng truyền thống, nhờ vào khả năng tạo ra dòng tiền ngày càng lớn mạnh.