Morgan Stanley: Perluasan Basis Pelanggan AI Jadi Kunci Pertumbuhan Nvidia

Perluasan basis pelanggan Nvidia di luar para penyedia komputasi awan skala besar (*hyperscaler*) tradisional menjadi tema kunci yang harus diperhatikan investor, menurut Morgan Stanley. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa fase pertumbuhan produsen chip ini selanjutnya akan didorong oleh bauran pelanggan yang lebih luas.

Prospek Pertumbuhan Nvidia

Setelah bertemu dengan manajemen senior Nvidia, Morgan Stanley menegaskan kembali posisinya terhadap perusahaan sebagai pilihan utama di sektor semikonduktor. Mereka mempertahankan peringkat "Overweight" dengan target harga $288.

Manajemen Nvidia menyatakan keyakinan bahwa pertumbuhan pendapatan dapat terus berakselerasi, bahkan ketika penjualan kuartalan mendekati angka $100 miliar. Hal ini menunjukkan optimisme yang kuat terhadap permintaan berkelanjutan untuk produk-produk AI perusahaan.

Diversifikasi Basis Pelanggan Jadi Kunci

Morgan Stanley menyoroti bahwa permintaan untuk chip Nvidia menjadi semakin terdiversifikasi. Permintaan kini tidak hanya datang dari segelintir perusahaan komputasi awan besar, tetapi juga dari berbagai entitas lain, termasuk:

• Laboratorium AI
• Pelanggan korporat (*enterprise*)
• Penyedia komputasi awan baru (*neocloud*)
• Proyek AI kedaulatan (*sovereign AI*)

Ad

Diversifikasi ini mengurangi kekhawatiran bahwa nasib Nvidia bergantung pada belanja modal segelintir pelanggan besar. Penerapan AI kedaulatan, di mana negara-negara berinvestasi dalam infrastruktur AI domestik, serta adopsi oleh perusahaan dan industri untuk membangun kapabilitas AI internal, dipandang sebagai pendorong pertumbuhan yang semakin penting.

Posisi Kompetitif dan Konteks Pasar

Meskipun penggunaan chip kustom (*custom chips*) oleh beberapa perusahaan teknologi besar meningkat, Morgan Stanley berpendapat bahwa Nvidia tetap mempertahankan pangsa dominan dalam beban kerja komputasi AI. Sistem Nvidia disebut masih menawarkan biaya per token AI terendah dalam banyak penerapan.

Saham Nvidia telah mengalami volatilitas tahun ini karena investor menimbang kekuatan belanja infrastruktur AI terhadap berbagai risiko, seperti pembatasan ekspor, valuasi yang tinggi, dan kekhawatiran atas keberlanjutan belanja modal *hyperscaler*. Meskipun demikian, saham tersebut tetap positif sepanjang tahun dan mengakhiri minggu lalu dengan kenaikan sekitar 4%.

Morgan Stanley juga mencatat upaya manajemen Nvidia untuk memperluas basis investornya. Dengan generasi arus kas yang tumbuh pesat, perusahaan kini berupaya menarik investor berorientasi nilai (*value-oriented investors*) di samping investor pertumbuhan (*growth funds*) tradisional.