Morgan Stanley ชี้การเติบโตของ Nvidia ในเฟสต่อไป ขึ้นอยู่กับฐานลูกค้า AI ที่กว้างขึ้น

Morgan Stanley ย้ำมุมมองเชิงบวกต่อ Nvidia โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปของบริษัทจะไม่ได้มาจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) เพียงไม่กี่รายอีกต่อไป แต่จะมาจากการขยายฐานลูกค้าปัญญาประดิษฐ์ (AI) ไปยังกลุ่มที่กว้างขวางขึ้น ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามอง

โบรกเกอร์ยักษ์ใหญ่คงคำแนะนำ "Overweight" (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) และให้ราคาเป้าหมายที่ $288 สำหรับหุ้น Nvidia โดยระบุว่านี่คือหุ้นเด่นอันดับต้นๆ ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

การกระจายตัวของอุปสงค์ AI คือหัวใจสำคัญ

หลังจากการเข้าพบผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ทาง Morgan Stanley ระบุว่า อุปสงค์กำลังกระจายตัวไปในหลายกลุ่มมากขึ้น ซึ่งช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของ Nvidia จะขึ้นอยู่กับบริษัทคลาวด์ขนาดใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง การเติบโตในระยะถัดไปจะได้รับแรงหนุนจากลูกค้าหลากหลายกลุ่มมากขึ้น ได้แก่

• ห้องปฏิบัติการวิจัย AI (AI labs)
• ลูกค้าองค์กร (Enterprise customers)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud providers)
• โครงการ AI ระดับประเทศ (Sovereign AI)
• กลุ่มลูกค้าภาคอุตสาหกรรม (Industrial customers)

ฝ่ายบริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของรายได้จะสามารถเร่งตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ก็ตาม

ปัจจัยขับเคลื่อนและมุมมองตลาด

Ad

Morgan Stanley ชี้ว่า นอกจากหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) แล้ว ธุรกิจเครือข่ายและหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) ก็กำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญเช่นกัน ขณะที่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของแต่ละประเทศ (Sovereign AI) และการนำ AI ไปใช้ในภาคอุตสาหกรรมและองค์กรต่างๆ จะมีความสำคัญมากขึ้น

แม้จะมีการแข่งขันจากการพัฒนาชิปแบบกำหนดเอง (custom chips) มากขึ้น แต่นักวิเคราะห์มองว่าระบบของ Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่ในภาระงานด้าน AI เนื่องจากมักให้ ต้นทุนต่อโทเค็น (cost per AI token) ที่ต่ำที่สุด ในการใช้งานหลายรูปแบบ

หุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างความต้องการด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง กับความกังวลเรื่องข้อจำกัดการส่งออก, มูลค่าหุ้นที่สูง และความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditure) ของลูกค้ารายใหญ่

กลยุทธ์ดึงดูดนักลงทุนกลุ่มใหม่

รายงานยังกล่าวถึงความพยายามของฝ่ายบริหาร Nvidia ในการขยายฐานนักลงทุนให้กว้างขึ้น โดยนอกเหนือจากนักลงทุนสายเติบโต (growth funds) แบบดั้งเดิมแล้ว บริษัทยังพยายามดึงดูดนักลงทุนเน้นคุณค่า (value-oriented investors) ด้วย

กลยุทธ์ดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินสดของบริษัทที่เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งทำให้หุ้นมีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนทั้งสองรูปแบบ