Story
Morgan Stanley: Đa dạng hóa khách hàng AI là chìa khóa cho tăng trưởng của Nvidia
Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley cho rằng việc Nvidia mở rộng tệp khách hàng ra ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) truyền thống đang nổi lên như một chủ đề then chốt mà các nhà đầu tư cần theo dõi. Giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nhà sản xuất chip này sẽ được thúc đẩy bởi sự kết hợp đa dạng hơn từ các doanh nghiệp, dự án AI chủ quyền và khách hàng công nghiệp.
Động lực tăng trưởng mới
Sau cuộc gặp với ban lãnh đạo cấp cao của Nvidia, Morgan Stanley đã tái khẳng định Nvidia là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn với khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight) và mức giá mục tiêu 288 USD. Ngân hàng này cho biết ban lãnh đạo Nvidia tự tin rằng tăng trưởng doanh thu có thể tiếp tục tăng tốc ngay cả khi doanh số hàng quý tiến gần đến mốc 100 tỷ USD.
Báo cáo nhấn mạnh rằng nhu cầu đang ngày càng đa dạng hóa, giảm bớt lo ngại rằng vận mệnh của Nvidia phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các công ty đám mây lớn. Các động lực tăng trưởng mới bao gồm:
- Các phòng thí nghiệm AI
- Khách hàng doanh nghiệp
- Các nhà cung cấp đám mây thế hệ mới (neocloud)
- Các dự án AI chủ quyền của các quốc gia
Morgan Stanley cũng lưu ý rằng các mảng kinh doanh mạng và CPU đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong nhóm khách hàng siêu quy mô. Trong tương lai, việc triển khai AI chủ quyền và các ứng dụng công nghiệp có thể ngày càng trở nên quan trọng khi các quốc gia đầu tư vào hạ tầng AI trong nước.
AdBối cảnh thị trường và vị thế cạnh tranh
Bất chấp sự phát triển của các loại chip tùy chỉnh, Morgan Stanley cho rằng Nvidia vẫn giữ thị phần thống trị trong các tải công việc tính toán AI. Lập luận được đưa ra là hệ thống của công ty vẫn cung cấp chi phí thấp nhất trên mỗi token AI trong nhiều trường hợp triển khai.
Cổ phiếu Nvidia đã trải qua những biến động mạnh trong năm nay khi nhà đầu tư cân nhắc giữa sức mạnh chi tiêu cho hạ tầng AI và các rủi ro như hạn chế xuất khẩu, định giá cao và lo ngại về sự bền vững trong chi tiêu vốn của các đại gia đám mây. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn duy trì đà tăng tích cực và kết thúc tuần với mức tăng khoảng 4%.
Mở rộng cơ sở nhà đầu tư
Báo cáo của Morgan Stanley cũng nêu bật nỗ lực của ban lãnh đạo Nvidia trong việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư. Công ty đang tìm cách thu hút cả các nhà đầu tư định hướng giá trị bên cạnh các quỹ tăng trưởng truyền thống, bằng cách nhấn mạnh khả năng tạo ra dòng tiền mặt đang tăng trưởng nhanh chóng.