Morgan Stanley ชี้การขยายฐานลูกค้า AI คือกุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุน Nvidia

Morgan Stanley ระบุว่าปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนควรจับตามองในหุ้น Nvidia (NVDA) คือการขยายฐานลูกค้าที่นอกเหนือไปจากกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (Hyperscalers) โดยชี้ว่าการเติบโตในระยะต่อไปจะขับเคลื่อนโดยลูกค้ากลุ่มใหม่ๆ ที่มีความหลากหลายมากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดความกังวลว่าชะตากรรมของบริษัทจะขึ้นอยู่กับลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย

มุมมองของ Morgan Stanley

หลังจากการประชุมร่วมกับผู้บริหารระดับสูงของ Nvidia ทาง Morgan Stanley ได้ย้ำมุมมองเชิงบวก โดยเลือกให้ Nvidia เป็นหุ้นเด่นที่สุดในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ พร้อมคงคำแนะนำ 'เพิ่มน้ำหนักการลงทุน' (Overweight) และให้ราคาเป้าหมายที่ $288

โบรกเกอร์ระบุว่า ผู้บริหารของ Nvidia แสดงความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของรายได้จะสามารถเร่งตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่ายอดขายรายไตรมาสจะเข้าใกล้ระดับ 1 แสนล้านดอลลาร์ ก็ตาม

การขยายฐานลูกค้าคือกุญแจสู่การเติบโต

หัวใจสำคัญของการเติบโตในระยะถัดไปคือความต้องการ (Demand) ที่กระจายตัวและหลากหลายมากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดการพึ่งพิงกลุ่มผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เพียงไม่กี่เจ้า โดย Morgan Stanley ชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวของฐานลูกค้าในหลายกลุ่ม ได้แก่

Ad

• ห้องปฏิบัติการวิจัย AI (AI labs)
• ลูกค้าองค์กร (Enterprise customers)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ (Neocloud providers)
• โครงการ AI ระดับประเทศ (Sovereign AI)
• การใช้งานในภาคอุตสาหกรรม (Industrial applications)

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โครงการ Sovereign AI ซึ่งเป็นการลงทุนของรัฐบาลประเทศต่างๆ เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ของตนเอง และการนำ AI ไปใช้ในภาคองค์กรและอุตสาหกรรม จะกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญมากขึ้นในอนาคต

ความได้เปรียบในการแข่งขันและภาพรวมตลาด

แม้ว่าจะมีการนำชิปที่ออกแบบเอง (Custom chips) มาใช้มากขึ้น แต่ Morgan Stanley เชื่อว่า Nvidia ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่ในภาระงานด้าน AI เนื่องจากระบบของบริษัทยังคงให้ ต้นทุนต่อโทเค็น AI ที่ต่ำที่สุด ในการใช้งานหลายรูปแบบ นอกจากนี้ ธุรกิจด้านระบบเครือข่าย (Networking) และ CPU ก็กำลังกลายเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตที่สำคัญเช่นกัน

หุ้น Nvidia มีความผันผวนอย่างมากในปีนี้ เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตที่แข็งแกร่งของอุตสาหกรรม AI กับความกังวลเรื่องข้อจำกัดการส่งออก มูลค่าหุ้นที่สูง และความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (Capital Expenditure) ของกลุ่ม Hyperscalers อย่างไรก็ตาม แม้จะมีความผันผวน แต่ราคาหุ้นก็ยังคงปรับตัวขึ้นได้อย่างแข็งแกร่งตลอดทั้งปี