Morgan Stanley: Diversifikasi Pelanggan AI Jadi Kunci Pertumbuhan Nvidia Berikutnya

Basis pelanggan kecerdasan buatan (AI) Nvidia yang kian meluas di luar para *hyperscaler* tradisional menjadi tema utama yang harus diperhatikan investor. Menurut Morgan Stanley, fase pertumbuhan berikutnya akan didorong oleh bauran pelanggan yang lebih beragam, bukan hanya segelintir penyedia layanan cloud besar.

Perluasan Basis Permintaan AI

Setelah bertemu dengan manajemen senior Nvidia, Morgan Stanley menegaskan kembali bahwa perusahaan tersebut adalah pilihan utamanya di sektor semikonduktor dengan peringkat Overweight dan target harga $288. Bank investasi tersebut melaporkan bahwa manajemen Nvidia yakin pertumbuhan pendapatan dapat terus berakselerasi bahkan ketika penjualan kuartalan mendekati angka $100 miliar.

Para analis mencatat bahwa permintaan menjadi semakin terdiversifikasi. Hal ini mengurangi kekhawatiran bahwa nasib Nvidia bergantung pada sekelompok kecil perusahaan cloud dengan belanja modal besar. Segmen pelanggan baru yang menjadi pendorong utama meliputi:

• Laboratorium riset AI
• Pelanggan korporat (*enterprise*)
• Penyedia *neocloud*
• Proyek *sovereign AI* (AI yang didanai negara)

Keunggulan Kompetitif dan Konteks Pasar

Ad

Meskipun adopsi chip kustom (*custom chips*) oleh para pesaing meningkat, Morgan Stanley berpendapat bahwa Nvidia terus mempertahankan pangsa dominan dalam beban kerja komputasi AI. Sistem Nvidia diklaim masih menawarkan biaya per token AI terendah dalam banyak skenario implementasi. Selain itu, produk jaringan dan CPU juga menjadi pendorong pertumbuhan yang signifikan.

Saham Nvidia telah mengalami volatilitas tajam tahun ini karena investor menimbang kekuatan belanja infrastruktur AI terhadap berbagai tantangan. Tantangan tersebut mencakup pembatasan ekspor, valuasi yang tinggi, dan kekhawatiran atas keberlanjutan belanja modal para *hyperscaler*. Meskipun demikian, saham tersebut tetap positif sepanjang tahun dan mengakhiri minggu lalu dengan kenaikan sekitar 4%.

Prospek bagi Investor

Morgan Stanley menyoroti upaya manajemen Nvidia untuk memperluas basis investornya. Perusahaan ini kini tidak hanya menarik bagi investor berorientasi pertumbuhan (*growth investors*), tetapi juga bagi investor berorientasi nilai (*value investors*). Hal ini didukung oleh pertumbuhan arus kas yang pesat, yang semakin mendukung kedua gaya investasi tersebut.