Morgan Stanley chọn lọc hơn với cổ phiếu bán dẫn châu Âu khi chu kỳ bộ nhớ sắp đạt đỉnh

Morgan Stanley đã có lập trường chọn lọc hơn đối với các cổ phiếu bán dẫn tại châu Âu, điều chỉnh một loạt xếp hạng và giá mục tiêu dù vẫn duy trì quan điểm tích cực chung cho toàn ngành. Động thái này diễn ra trong bối cảnh chu kỳ bộ nhớ được dự báo sắp đảo chiều và sự phân hóa về định giá giữa các công ty ngày càng rõ rệt.

Lập trường thay đổi dù triển vọng vẫn tích cực

Trong một báo cáo công bố hôm thứ Ba, nhà phân tích Lee Simpson của Morgan Stanley cho biết: "Chúng tôi vẫn lạc quan về ngành bán dẫn, được củng cố bởi nhu cầu AI mạnh mẽ và sự phục hồi của chu kỳ đang lan rộng." Tuy nhiên, ông nói thêm rằng "chúng tôi trở nên chọn lọc hơn" khi giá bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động (DRAM) đang tiến gần đến điểm uốn cuối chu kỳ và sự chênh lệch về định giá ngày càng lớn.

Theo ngân hàng này, các yếu tố cơ bản của ngành vẫn đang hỗ trợ, với dữ liệu ngành trong nửa đầu năm mạnh hơn dự kiến, cho thấy sự phục hồi rộng khắp, giá cả vững chắc hơn và nhu cầu cải thiện. Mặc dù vậy, yếu tố chính gây lo ngại là thị trường bộ nhớ, với chu kỳ giá DRAM được cho là sẽ đạt đỉnh và chuyển sang giai đoạn cuối vào quý IV.

Điều chỉnh xếp hạng và giá mục tiêu hàng loạt

Morgan Stanley đã thực hiện một số thay đổi cụ thể đối với các cổ phiếu trong danh mục theo dõi của mình:

Ad

• Synopsys: Được nâng hạng lên "Overweight" (Tăng tỷ trọng).
• Infineon: Bị hạ xuống "Equal Weight" (Trung lập) và giá mục tiêu bị cắt giảm từ €81 xuống còn €65 do tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn bị hạn chế.
• ASML: Giữ nguyên xếp hạng "Overweight" nhưng giá mục tiêu bị hạ từ €1.930 xuống €1.700, với lý do là những yếu tố bất lợi trong ngắn hạn liên quan đến Trung Quốc, công suất và biên lợi nhuận.
• BE Semiconductor (Besi): Giá mục tiêu bị giảm từ €260 xuống còn €220.

Rủi ro và cơ hội cho nhà đầu tư

Các cổ phiếu bán dẫn đã có một năm biến động mạnh, tăng khoảng 70% trước khi giảm khoảng 60% so với mức đỉnh hồi tháng 6. Ông Simpson lưu ý rằng cổ phiếu bán dẫn vẫn là một trong những nhóm ngành được sở hữu nhiều nhất và đợt điều chỉnh gần đây có thể mang lại các điểm vào lệnh hấp dẫn.

Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra một số rủi ro tiềm ẩn từ nay đến cuối năm, bao gồm:

• Việc xây dựng trung tâm dữ liệu có thể không đạt kỳ vọng.
• Bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn hơn.
• Sự thay đổi trong cuộc thảo luận về các mô hình ngôn ngữ lớn, từ tăng trưởng sang lợi nhuận.
• Khả năng trì hoãn trong việc áp dụng kiến trúc xe điện 800-volt.