Morgan Stanley ปรับมุมมองหุ้นชิปยุโรป คัดเลือกรายตัวมากขึ้น จับตาสัญญาณวัฏจักรหน่วยความจำ

Morgan Stanley ได้ปรับมุมมองการลงทุนในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ของยุโรปให้มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น โดยแม้จะยังคงมีทัศนคติเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมโดยรวม แต่ได้เริ่มปรับเปลี่ยนอันดับความน่าลงทุนและราคาเป้าหมายของหุ้นบางตัว เนื่องจากวัฏจักรของชิปหน่วยความจำ (memory) กำลังใกล้ถึงจุดเปลี่ยน และมูลค่าหุ้นในกลุ่มมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน

ในบทวิเคราะห์ล่าสุด ลี ซิมป์สัน นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ระบุว่า "เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการฟื้นตัวของวัฏจักรที่ขยายวงกว้างขึ้น" อย่างไรก็ตาม เขาเสริมว่า "เนื่องจากราคา DRAM กำลังเข้าใกล้ช่วงปลายวัฏจักรขาขึ้น และการกระจายตัวของมูลค่าหุ้นที่กว้างขึ้น เราจึงต้องหันมาเลือกเฟ้นหุ้นรายตัวมากขึ้น"

การปรับอันดับและราคาเป้าหมาย

ธนาคารได้ทำการปรับเปลี่ยนมุมมองต่อหุ้นรายตัวหลายรายการเพื่อสะท้อนถึงสภาวะตลาดปัจจุบัน:

• ASML: คงอันดับความน่าลงทุนไว้ที่ Overweight (เพิ่มน้ำหนักการลงทุน) แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 1,930 ยูโร เป็น 1,700 ยูโร โดยอ้างถึงปัจจัยกดดันในระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับจีน กำลังการผลิต และอัตรากำไร
• Infineon: ปรับลดอันดับความน่าลงทุนลงเป็น Equal Weight (คงน้ำหนักการลงทุน) และลดราคาเป้าหมายจาก 81 ยูโร เหลือ 65 ยูโร เนื่องจากมองว่ามีโอกาสเติบโตในระยะสั้นที่จำกัด
• BE Semiconductor (Besi): ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 260 ยูโร เหลือ 220 ยูโร
• Synopsys: ได้รับการปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนขึ้นเป็น Overweight

ภาพรวมยังเป็นบวก แต่ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

Ad

ซิมป์สันกล่าวว่าปัจจัยพื้นฐานของกลุ่มยังคงแข็งแกร่ง โดยข้อมูลอุตสาหกรรมในช่วงครึ่งปีแรกออกมาดีกว่าที่คาด ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวในวงกว้าง ราคาที่มั่นคงขึ้น และอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม "ประเด็นสำคัญคือชิปหน่วยความจำ" เขากล่าว โดยชี้ว่าราคา DRAM ดูเหมือนจะใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และคาดว่าวัฏจักรจะเปลี่ยนเป็นช่วงปลายขาขึ้นภายในไตรมาสที่สี่ ทั้งนี้ หุ้นในกลุ่มมีความผันผวนสูง โดยเคยปรับตัวขึ้นราว 70% ในปีนี้ ก่อนที่จะร่วงลงมาจากจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนประมาณ 60%

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาในช่วงปลายปี

Morgan Stanley ระบุถึงความเสี่ยงหลายประการที่อาจส่งผลกระทบต่อกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงที่เหลือของปี ซึ่งรวมถึงการลงทุนสร้างศูนย์ข้อมูล (data center) ที่อาจต่ำกว่าคาด, สภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทายมากขึ้น, การเปลี่ยนแปลงมุมมองของตลาดต่อโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) จากเรื่องการเติบโตไปสู่ผลตอบแทน และความเป็นไปได้ที่จะเกิดความล่าช้าในการพัฒนารถยนต์ไฟฟ้าที่ใช้สถาปัตยกรรม 800 โวลต์

ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์มองว่าการปรับตัวลงของราคาหุ้นในระยะหลังอาจเป็นจุดเข้าลงทุนที่น่าสนใจ เนื่องจากหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ยังคงเป็นหนึ่งในกลุ่มที่นักลงทุนถือครองมากที่สุด