Morgan Stanley Lebih Selektif pada Saham Chip Eropa, Target Harga ASML dan Infineon Dipangkas

Morgan Stanley mengambil sikap yang lebih selektif terhadap saham-saham semikonduktor Eropa, dengan menyesuaikan peringkat dan target harga untuk beberapa perusahaan kunci. Bank investasi tersebut tetap positif pada sektor ini secara keseluruhan, namun melihat adanya divergensi valuasi dan siklus memori yang mendekati titik puncaknya.

"Kami tetap konstruktif terhadap sektor semikonduktor, didukung oleh permintaan AI yang kuat dan pemulihan siklus yang meluas," tulis analis Lee Simpson dalam sebuah catatan pada hari Selasa. Namun, ia menambahkan bahwa dengan harga DRAM yang mendekati titik balik akhir siklus dan dispersi valuasi yang melebar, "kami menjadi lebih selektif."

Perubahan Peringkat dan Target Harga

Sebagai bagian dari penyesuaian strateginya, Morgan Stanley membuat beberapa perubahan spesifik pada cakupan sahamnya:

• ASML: Peringkat Overweight dipertahankan, namun target harga diturunkan menjadi €1.700 dari €1.930. Penyesuaian ini disebabkan oleh hambatan jangka pendek terkait isu Tiongkok, kapasitas, dan margin.
• Infineon: Peringkat diturunkan menjadi Equal Weight. Target harganya juga dipangkas secara signifikan menjadi €65 dari €81 karena potensi kenaikan jangka pendek yang terbatas.
• BE Semiconductor (Besi): Target harga dipotong menjadi €220 dari sebelumnya €260.
• Synopsys: Peringkat dinaikkan menjadi Overweight.

Prospek Sektor dan Siklus Memori

Ad

Menurut Morgan Stanley, fundamental sektor ini tetap mendukung, dengan data industri paruh pertama yang lebih kuat dari perkiraan menunjukkan pemulihan yang meluas, harga yang lebih kuat, dan permintaan yang membaik. Namun, tantangan utama terletak pada pasar memori.

Analis mencatat bahwa harga DRAM tampaknya mendekati puncaknya, dan siklus ini diperkirakan akan memasuki fase akhir (*late-cycle*) pada kuartal keempat. Perkembangan ini menjadi faktor utama di balik sikap yang lebih berhati-hati dan selektif dari bank tersebut.

Konteks Pasar dan Risiko ke Depan

Sektor semikonduktor Eropa telah mengalami volatilitas yang signifikan, sempat naik sekitar 70% sepanjang tahun sebelum terkoreksi sekitar 60% dari puncaknya pada bulan Juni. Meskipun demikian, saham-saham ini tetap menjadi salah satu sektor yang paling banyak dimiliki investor, dan Morgan Stanley menilai penurunan harga baru-baru ini dapat menawarkan titik masuk yang menarik.

Bank tersebut juga mengidentifikasi beberapa risiko menjelang akhir tahun, termasuk potensi kekurangan dalam pembangunan pusat data, latar belakang makroekonomi yang lebih sulit, pergeseran perdebatan AI dari pertumbuhan ke profitabilitas, dan potensi penundaan dalam arsitektur kendaraan 800 volt.