Story
Morgan Stanley Giữ Vững Lập Trường Tiêu Cực Đối Với Cổ Phiếu Peloton
Summary
Morgan Stanley tái khẳng định khuyến nghị "giảm tỷ trọng" đối với Peloton, cho rằng kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi tăng trưởng người dùng là quá lạc quan và khó có thể đạt được.
Morgan Stanley đã củng cố quan điểm tiêu cực của mình đối với Peloton, phản bác lại các lập luận từ những nhà đầu tư lạc quan sau khi ngân hàng này hạ mức xếp hạng của cổ phiếu trong thời gian gần đây.
Trong một báo cáo hôm thứ Năm, các nhà phân tích của Morgan Stanley đã nhắc lại khuyến nghị "giảm tỷ trọng" (Underweight) đối với nhà sản xuất thiết bị thể dục kết nối này.
Phản biện các luận điểm lạc quan
Nhà phân tích Nathan Feather, người đã hạ bậc xếp hạng của Peloton từ "tỷ trọng tương đương" (Equal Weight) xuống "giảm tỷ trọng" trong tháng này, đã chỉ ra các lập luận chính từ phía các nhà đầu tư vẫn tin vào tiềm năng tăng giá của cổ phiếu. Các lập luận này bao gồm việc ra mắt sản phẩm mới sẽ thúc đẩy tăng trưởng người dùng, mảng thương mại sẽ hỗ trợ tăng trưởng, chương trình mua lại cổ phiếu lớn có thể mang lại lợi nhuận vượt trội, và định giá cổ phiếu đang ở mức hấp dẫn.
Tuy nhiên, ông Feather cho rằng mặc dù các sản phẩm mới như máy chạy bộ giá rẻ hơn và thiết bị tập sức mạnh kết nối có thể mang lại lợi ích, "thị trường đã định giá dựa trên các giả định tăng trưởng lạc quan". Ông lưu ý rằng các thiết bị tập sức mạnh kết nối trước đây thường không thành công, do quá lớn, đắt đỏ hoặc không đủ hiệu quả cho việc tập luyện chuyên sâu.
AdBối cảnh thị phần và kỳ vọng của thị trường
Báo cáo của Morgan Stanley chỉ ra rằng thị phần của Peloton trong tổng thể thị trường xe đạp, máy chạy bộ và máy chèo thuyền đã giảm từ mức đỉnh khoảng 38% trong đại dịch xuống còn ước tính 9%. Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng thước đo phù hợp hơn là thị trường thể dục kết nối, nơi Peloton vẫn duy trì vị thế thống trị với khoảng 45% thị phần.
Điểm mấu chốt trong lập luận của Morgan Stanley là kỳ vọng đồng thuận của thị trường đã rất cao. Các nhà phân tích dự báo lượng người dùng đăng ký mới sẽ tăng 36% trong ba năm tới, dù đã có năm năm liên tiếp sụt giảm hai con số. Ông Feather kết luận: "Điều đó đặt ra một tiêu chuẩn cao mà chúng tôi cho rằng khó có thể đạt được."