Morgan Stanley Kekal Pendirian 'Underweight' ke atas Peloton, Cabar Jangkaan Pertumbuhan Pasaran

Morgan Stanley telah menggandakan pendirian pesimisnya terhadap Peloton, mengesahkan semula penarafan 'Underweight' ke atas saham syarikat itu dan menolak hujah-hujah utama yang dikemukakan oleh para pelabur yang optimis.

Dalam satu nota yang dikeluarkan pada hari Khamis, penganalisis bank pelaburan itu menangani secara langsung sentimen positif sesetengah pelabur berikutan penurunan taraf saham tersebut baru-baru ini, dengan menegaskan bahawa cabaran struktur yang dihadapi syarikat itu kekal signifikan.

Menjawab Hujah Pelabur Optimis

Penganalisis Morgan Stanley, Nathan Feather, yang sebelum ini menurunkan taraf Peloton daripada 'Equal Weight', menggariskan beberapa sebab utama mengapa sesetengah pelabur masih melihat potensi peningkatan. Namun, beliau turut memberikan pandangan balas terhadap setiap hujah tersebut.

• Pelancaran Produk Baharu: Walaupun pelancaran produk baharu seperti treadmill yang lebih mampu milik atau mesin kekuatan terhubung diakui berpotensi memberi manfaat, Feather berhujah bahawa "pasaran sudah pun meletakkan harga berdasarkan andaian pertumbuhan yang optimis."
• Jangkaan Pertumbuhan yang Tinggi: Penganalisis itu menyatakan bahawa unjuran konsensus pasaran menjangkakan penambahan kasar (gross additions) akan meningkat sebanyak 36% dalam tempoh tiga tahun. Ini dianggap sebagai sasaran yang sangat tinggi memandangkan syarikat telah mencatatkan penurunan dua angka selama lima tahun berturut-turut. "Itu menetapkan satu penanda aras yang tinggi yang kami fikir tidak mungkin dapat dicapai," tulis Feather.
• Penguasaan Pasaran: Walaupun syer Peloton dalam pasaran keseluruhan basikal, treadmill dan pendayung telah menurun daripada kemuncak kira-kira 38% kepada anggaran 9%, Morgan Stanley menegaskan bahawa syarikat itu masih menguasai pasaran kecergasan terhubung (connected fitness) dengan syer sekitar 45%, yang dianggap sebagai metrik yang lebih relevan.

Ad

Implikasi kepada Pelabur

Kekalnya pendirian 'Underweight' daripada sebuah institusi kewangan utama seperti Morgan Stanley menandakan wujudnya kebimbangan yang berterusan terhadap keupayaan Peloton untuk memenuhi jangkaan pertumbuhan yang tinggi.

Nota tersebut memberi amaran bahawa potensi pemangkin positif, seperti inovasi produk, mungkin telah pun diambil kira dalam penilaian semasa saham. Ini menunjukkan ruang untuk peningkatan mungkin terhad melainkan syarikat itu dapat mengatasi unjuran konsensus secara konsisten, satu tugas yang dianggap mencabar oleh bank tersebut.