Theo truyền thống, bầu cử giữa nhiệm kỳ thường diễn ra trước các đợt tăng giá trên thị trường, nhưng những trở ngại vĩ mô vẫn đang chiếm ưu thế.

Các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ thường tạo ra sự biến động ngắn hạn trên thị trường, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy một đợt phục hồi ổn định thường diễn ra trong những tháng tiếp theo. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn như chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, giá năng lượng và lợi nhuận doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn hơn nhiều trong việc xác định hướng đi cuối cùng của thị trường.

Xu hướng lịch sử so với những khó khăn hiện tại

Trong lịch sử, giai đoạn xung quanh các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ được đặc trưng bởi sự không chắc chắn, sau đó là sự phục hồi sau bầu cử. Dữ liệu từ UBS cho thấy kể từ năm 1950, chỉ số S&P 500 đã tăng trung bình 14,5% từ cuối tháng 8 của năm bầu cử giữa nhiệm kỳ đến cuối tháng 3 năm sau. Tháng 9 và tháng 10 thường là những tháng biến động mạnh nhất trong giai đoạn đó.

Tuy nhiên, mô hình lịch sử này không phải là một sự đảm bảo. Thị trường đã ghi nhận lợi nhuận âm trong ba chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ—1978, 2002 và 2018—cho thấy rằng những khó khăn kinh tế vĩ mô đáng kể có thể lấn át các xu hướng theo mùa. Phân tích từ Barclays và Wolfe Research củng cố quan điểm này, kết luận rằng giá dầu và chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là những yếu tố chi phối thị trường quyết định hơn kết quả bầu cử.

Các kịch bản chính trị tiềm năng

Khi các nhà đầu tư đánh giá các kết quả tiềm năng, thị trường dự đoán cung cấp một thước đo kỳ vọng. Theo dữ liệu được tờ Wall Street Journal trích dẫn vào ngày 22 tháng 9, các thị trường này cho thấy xác suất 62% đảng Dân chủ giành chiến thắng tại Hạ viện. Cuộc đua vào Thượng viện vẫn còn gay cấn hơn. Những thay đổi tiềm năng trong việc kiểm soát Quốc hội đặt ra một số kịch bản để các nhà đầu tư xem xét:

Ad

• Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện: Kết quả này có thể dẫn đến việc tăng cường giám sát quy định đối với các lĩnh vực như công nghệ, tài chính và nhiên liệu hóa thạch.
• Quốc hội chia rẽ (Hạ viện do đảng Dân chủ kiểm soát, Thượng viện do đảng Cộng hòa kiểm soát): Tình trạng bế tắc lập pháp có thể xảy ra, hạn chế những thay đổi lớn đối với thuế doanh nghiệp hoặc các quy định, nhưng có khả năng tạo ra sự bất ổn xung quanh các cuộc đàm phán về ngân sách và trần nợ.
• Quốc hội chia rẽ (Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát, Thượng viện do Đảng Dân chủ kiểm soát): Tương tự như kịch bản chia rẽ khác, điều này có thể dẫn đến bế tắc chính trị, tạo ra sự bất ổn cho các ngành phụ thuộc vào chính sách của chính phủ.
• Đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện: Điều này có thể mở đường cho việc bãi bỏ quy định và cắt giảm thuế, mang lại lợi ích cho các ngành như năng lượng truyền thống và quốc phòng. Tuy nhiên, nó cũng có thể gây rủi ro cho các chính sách tài khóa thúc đẩy lạm phát, giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Tập trung vào các yếu tố cơ bản

Bất kể kết quả chính trị như thế nào, thách thức cốt lõi đối với các nhà đầu tư là phân biệt giữa những biến động chính trị tạm thời và các động lực cơ bản dài hạn. Các công ty có động lực tăng trưởng dài hạn mạnh mẽ, chẳng hạn như điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo, thường được bảo vệ tốt hơn khỏi những thay đổi chính sách ở Washington.

Hai công ty thường được nhắc đến về khả năng phục hồi là Microsoft (MSFT) và Berkshire Hathaway (BRK-B). Thế mạnh của Microsoft nằm ở phần mềm doanh nghiệp và mảng kinh doanh điện toán đám mây, được thúc đẩy bởi các xu hướng số hóa rộng lớn hơn là các đạo luật cụ thể. Danh mục đầu tư đa dạng và bảng cân đối kế toán vững mạnh của Berkshire Hathaway cung cấp một lớp đệm phòng thủ, được phản ánh trong hệ số beta thị trường thấp là 0,60.

Mặc dù các công ty này có vẻ vững mạnh về cơ bản, nhưng chúng không miễn nhiễm với các rủi ro thị trường rộng lớn hơn. Microsoft đang phải đối mặt với sự giám sát chống độc quyền liên tục, và hiệu quả hoạt động của Berkshire gắn liền với sức khỏe tổng thể của nền kinh tế. Cuối cùng, mặc dù chính trị có thể ảnh hưởng đến vị trí dẫn đầu ngành, nhưng hiệu quả đầu tư dài hạn vẫn phụ thuộc vào lợi nhuận, dòng tiền và định giá của doanh nghiệp.