Secara historis, pemilihan paruh waktu mendahului reli pasar, tetapi hambatan makro tetap ada.

Pemilihan paruh waktu AS seringkali menciptakan volatilitas pasar jangka pendek, tetapi data historis menunjukkan reli yang dapat diandalkan biasanya terjadi pada bulan-bulan berikutnya. Namun, analis memperingatkan bahwa kekuatan makroekonomi yang lebih luas seperti kebijakan Federal Reserve, harga energi, dan pendapatan perusahaan jauh lebih berpengaruh dalam menentukan arah pasar pada akhirnya.

Tren Historis vs. Hambatan Saat Ini

Secara historis, periode di sekitar pemilihan paruh waktu ditandai dengan ketidakpastian, diikuti oleh pemulihan pasca-pemilu. Data dari UBS menunjukkan bahwa sejak tahun 1950, S&P 500 telah memperoleh rata-rata 14,5% antara akhir Agustus tahun pemilihan paruh waktu dan akhir Maret tahun berikutnya. September dan Oktober biasanya merupakan bulan-bulan yang paling volatil dalam periode tersebut.

Namun, pola historis ini bukanlah jaminan. Pasar mencatatkan pengembalian negatif selama tiga siklus pemilihan paruh waktu—1978, 2002, dan 2018—menunjukkan bahwa hambatan makroekonomi yang signifikan dapat mengesampingkan tren musiman. Analisis dari Barclays dan Wolfe Research memperkuat poin ini, menyimpulkan bahwa harga minyak dan kebijakan suku bunga Fed merupakan penggerak pasar yang lebih menentukan daripada hasil pemilihan.

Skenario Politik Potensial

Saat investor mengukur potensi hasil, pasar prediksi menawarkan salah satu tolok ukur ekspektasi. Menurut data yang dikutip oleh The Wall Street Journal pada 22 September, pasar ini menunjukkan probabilitas 62% bahwa Demokrat akan memenangkan Dewan Perwakilan Rakyat. Persaingan Senat tetap lebih ketat. Pergeseran potensial dalam kendali kongres menghadirkan beberapa skenario untuk dipertimbangkan investor:

Ad

• Demokrat Mengendalikan Kedua Kamar: Hasil ini dapat menyebabkan peningkatan pengawasan regulasi untuk sektor-sektor seperti teknologi, keuangan, dan bahan bakar fosil.
• Kongres Terpecah (Dewan Perwakilan Rakyat Demokrat, Senat Republik): Kebuntuan legislatif kemungkinan akan terjadi, membatasi perubahan besar pada pajak atau peraturan perusahaan tetapi berpotensi menciptakan gejolak seputar negosiasi anggaran dan batas utang.
• Kongres Terpecah (DPR Republik, Senat Demokrat): Mirip dengan skenario terpecah lainnya, ini kemungkinan akan menyebabkan kebuntuan politik, menciptakan ketidakpastian bagi sektor-sektor yang bergantung pada kebijakan pemerintah.
• Partai Republik Mengontrol Kedua Kamar: Ini dapat membuka jalan bagi deregulasi dan pemotongan pajak, yang menguntungkan sektor-sektor seperti energi dan pertahanan tradisional. Namun, hal ini juga dapat berisiko terhadap kebijakan fiskal yang memicu inflasi, sehingga suku bunga tetap tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.

Fokus pada Fundamental

Terlepas dari hasil politiknya, tantangan utama bagi investor adalah membedakan antara kebisingan politik sementara dan pendorong fundamental jangka panjang. Perusahaan dengan pendorong pertumbuhan sekuler yang kuat, seperti komputasi awan dan kecerdasan buatan, seringkali lebih terlindungi dari perubahan kebijakan di Washington.

Dua perusahaan yang sering disebut karena ketahanannya adalah Microsoft (MSFT) dan Berkshire Hathaway (BRK-B). Kekuatan Microsoft terletak pada perangkat lunak perusahaan dan bisnis komputasi awannya, yang didorong oleh tren digitalisasi yang luas daripada undang-undang tertentu. Portofolio Berkshire Hathaway yang terdiversifikasi dan neraca keuangan yang kuat memberikan perlindungan defensif, yang tercermin dalam beta pasar yang rendah yaitu 0,60.

Meskipun perusahaan-perusahaan ini tampak secara fundamental kuat, mereka tidak kebal terhadap risiko pasar yang lebih luas. Microsoft menghadapi pengawasan antimonopoli yang berkelanjutan, dan kinerja Berkshire terkait dengan kesehatan ekonomi secara keseluruhan. Pada akhirnya, meskipun politik dapat memengaruhi kepemimpinan sektor, kinerja investasi jangka panjang tetap berlandaskan pada pendapatan perusahaan, arus kas, dan valuasi.