การเลือกตั้งกลางเทอมมักนำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดในอดีต แต่ปัจจุบันปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นอุปสรรคอยู่

การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ มักสร้างความผันผวนในตลาดระยะสั้น แต่ข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้วตลาดมักจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในเดือนต่อๆ ไป อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง เช่น นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาน้ำมัน และผลประกอบการของบริษัท มีอิทธิพลมากกว่าในการกำหนดทิศทางสุดท้ายของตลาด

แนวโน้มในอดีตเทียบกับปัจจัยลบในปัจจุบัน

ในอดีต ช่วงเวลารอบๆ การเลือกตั้งกลางเทอมนั้นมีลักษณะเป็นช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน ตามมาด้วยการฟื้นตัวหลังการเลือกตั้ง ข้อมูลจาก UBS แสดงให้เห็นว่าตั้งแต่ปี 1950 ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 14.5% ระหว่างปลายเดือนสิงหาคมของปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมจนถึงสิ้นเดือนมีนาคมของปีถัดไป โดยปกติแล้วเดือนกันยายนและตุลาคมจะเป็นเดือนที่มีความผันผวนมากที่สุดในรอบนั้น

อย่างไรก็ตาม รูปแบบในอดีตนี้ไม่ใช่การรับประกัน ตลาดเคยมีผลตอบแทนติดลบในช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมสามครั้ง ได้แก่ ปี 1978, 2002 และ 2018 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญสามารถเอาชนะแนวโน้มตามฤดูกาลได้ การวิเคราะห์จาก Barclays และ Wolfe Research ยืนยันประเด็นนี้ โดยสรุปว่าราคาน้ำมันและนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดที่สำคัญกว่าผลการเลือกตั้ง

สถานการณ์ทางการเมืองที่เป็นไปได้

ขณะที่นักลงทุนประเมินผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ ตลาดการคาดการณ์เสนอตัวชี้วัดความคาดหวังอย่างหนึ่ง จากข้อมูลที่อ้างโดย The Wall Street Journal เมื่อวันที่ 22 กันยายน ตลาดเหล่านี้ระบุว่ามีโอกาส 62% ที่พรรคเดโมแครตจะชนะการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎร การแข่งขันในวุฒิสภายังคงดุเดือดกว่า การเปลี่ยนแปลงการควบคุมรัฐสภาที่อาจเกิดขึ้นนำเสนอสถานการณ์ต่างๆ ที่นักลงทุนควรพิจารณา:

Ad

• พรรคเดโมแครตควบคุมทั้งสองสภา: ผลลัพธ์นี้อาจนำไปสู่การตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับภาคส่วนต่างๆ เช่น เทคโนโลยี การเงิน และเชื้อเพลิงฟอสซิล
• รัฐสภาแบ่งแยก (สภาผู้แทนราษฎรพรรคเดโมแครต วุฒิสภาพรรครีพับลิกัน): ความติดขัดทางด้านกฎหมายน่าจะเกิดขึ้น ซึ่งจะจำกัดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในภาษีหรือกฎระเบียบของบริษัท แต่ก็อาจสร้างความปั่นป่วนในการเจรจางบประมาณและเพดานหนี้
• - สภาคองเกรสแบ่งแยก (สภาผู้แทนราษฎรพรรครีพับลิกัน วุฒิสภาพรรคเดโมแครต): เช่นเดียวกับสถานการณ์แบ่งแยกอื่นๆ สถานการณ์นี้อาจนำไปสู่ทางตันทางการเมือง สร้างความไม่แน่นอนให้กับภาคส่วนที่พึ่งพานโยบายของรัฐบาล
• พรรครีพับลิกันควบคุมทั้งสองสภา: นี่อาจปูทางไปสู่การลดกฎระเบียบและการลดภาษี ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อภาคส่วนต่างๆ เช่น พลังงานและการป้องกันประเทศแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม มันอาจเสี่ยงต่อนโยบายการคลังที่กระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ทำให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นเป็นเวลานาน

เน้นที่ปัจจัยพื้นฐาน

ไม่ว่าผลลัพธ์ทางการเมืองจะเป็นอย่างไร ความท้าทายหลักสำหรับนักลงทุนคือการแยกแยะระหว่างความผันผวนทางการเมืองชั่วคราวกับปัจจัยพื้นฐานระยะยาว บริษัทที่มีตัวขับเคลื่อนการเติบโตระยะยาวที่แข็งแกร่ง เช่น คอมพิวเตอร์คลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ มักจะได้รับการปกป้องจากความเปลี่ยนแปลงนโยบายในวอชิงตันได้ดีกว่า

สองบริษัทที่มักถูกยกตัวอย่างถึงความยืดหยุ่นคือ Microsoft (MSFT) และ Berkshire Hathaway (BRK-B) จุดแข็งของ Microsoft อยู่ที่ซอฟต์แวร์สำหรับองค์กรและธุรกิจคลาวด์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในวงกว้างมากกว่ากฎหมายเฉพาะ พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายและงบดุลที่แข็งแกร่งของ Berkshire Hathaway เป็นเกราะป้องกันความเสี่ยง ซึ่งสะท้อนให้เห็นในค่าเบต้าตลาดที่ต่ำเพียง 0.60

แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะดูแข็งแกร่งในเชิงพื้นฐาน แต่ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากตลาดโดยรวมได้ Microsoft กำลังเผชิญกับการตรวจสอบด้านการผูกขาดอย่างต่อเนื่อง และผลการดำเนินงานของ Berkshire ก็เชื่อมโยงกับสุขภาพโดยรวมของเศรษฐกิจ ในท้ายที่สุด แม้ว่าการเมืองอาจมีอิทธิพลต่อความเป็นผู้นำในภาคส่วนต่างๆ แต่ผลการลงทุนในระยะยาวก็ยังคงขึ้นอยู่กับกำไร กระแสเงินสด และมูลค่าของบริษัท