Story
Bank of America: Áp lực mua USD/KRW liên quan đến tái cơ cấu chỉ số sắp kết thúc
Theo phân tích từ Bank of America, áp lực bán mang tính kỹ thuật đối với đồng Won Hàn Quốc (KRW), vốn bắt nguồn từ dòng vốn thoái lui do các quy tắc tái cân bằng chỉ số, về cơ bản đã kết thúc. Điều này có thể làm giảm bớt một trong những yếu tố chính gây sức ép lên tỷ giá USD/KRW trong thời gian qua.
Nguyên nhân áp lực bán suy yếu
Đồng Won từng là một trong những đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong năm 2026, nhưng đã phục hồi mạnh mẽ 8% trong tháng 7. Sự thay đổi này diễn ra khi áp lực bán tự động từ các quỹ theo dõi chỉ số đã giảm bớt.
Áp lực này trước đây xuất phát từ hai nguyên nhân chính:
- Cơ chế giảm tỷ trọng tự động: Các quỹ chỉ số đã buộc phải bán ra cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix do tỷ trọng của các công ty này vượt quá giới hạn tối đa trong danh mục tham chiếu.
- Tái phân bổ của quỹ toàn cầu: Do thị trường Hàn Quốc hoạt động tốt hơn so với các thị trường mới nổi nói chung, các quỹ toàn cầu đã giảm bớt tỷ trọng nắm giữ tại đây để tái cân bằng danh mục.
Bank of America cho biết mô hình hồi quy của họ đã nắm bắt được khoảng một phần ba biến động của các dòng vốn hàng ngày liên quan đến cơ chế này.
Bối cảnh thị trường đảo chiều
AdThị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng trải qua một sự đảo chiều đáng kể. Chỉ số Kospi có thời điểm tăng gần gấp bốn lần lên mức cao kỷ lục, trước khi điều chỉnh giảm khoảng một phần ba giá trị.
Chính đợt điều chỉnh này đã loại bỏ tình trạng tỷ trọng vượt trội của thị trường Hàn Quốc so với các thị trường mới nổi khác. Do đó, sau đợt rà soát chỉ số gần đây nhất, Bank of America nhận định rằng lực cản mang tính cơ học này "về cơ bản đã bằng không".
Triển vọng cho đồng Won
Với việc áp lực bán từ các quỹ chỉ số đã được giải tỏa, yếu tố chính còn lại có thể thúc đẩy dòng vốn thoái lui khỏi Hàn Quốc hiện đã chuyển sang biến động thị trường.
Theo Bank of America, việc đợt rút vốn cuối cùng có diễn ra hay không sẽ phụ thuộc vào việc chỉ số biến động của thị trường Hàn Quốc (VKOSPI) có đi vào ổn định hay không. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ chỉ số này để đánh giá rủi ro và định hướng tương lai cho đồng Won.