बैंक ऑफ अमेरिका: इंडेक्स नियमों से जुड़ा डॉलर/वॉन पर खरीदारी का दबाव खत्म होने के करीब

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के एक विश्लेषण के अनुसार, इंडेक्स नियमों से प्रेरित पूंजी के बहिर्वाह के समाप्त होने के साथ ही दक्षिण कोरियाई वॉन (KRW) पर बना स्वचालित बिकवाली का दबाव काफी हद तक खत्म हो गया है। इस बदलाव से उस मुद्रा को राहत मिल सकती है जो 2026 में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक रही है।

इंडेक्स-संचालित बहिर्वाह का अंत

बैंक ने कहा कि इक्विटी पुनर्संतुलन के कारण इंडेक्स-संचालित पूंजी का बहिर्वाह अब पूरा हो चुका है। इससे पहले, इन स्वचालित प्रवाहों ने वॉन पर लगातार दबाव डाला था, जिससे डॉलर/वॉन विनिमय दर में खरीदारी की प्रवृत्ति बनी रही।

BofA ने एक रिग्रेशन मॉडल बनाया जिसने इन नियम-आधारित बिकवाली की ताकतों को ट्रैक किया। मॉडल के अनुसार, यह दैनिक पूंजी प्रवाह की अस्थिरता का लगभग एक-तिहाई हिस्सा समझाने में सक्षम था और इसने वर्ष के लिए कुल बहिर्वाह को लगभग $50 बिलियन की त्रुटि के भीतर ट्रैक किया।

दबाव के पीछे के कारण

वॉन पर यह स्वचालित बिकवाली का दबाव मुख्य रूप से दो कारकों से प्रेरित था:

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• बेंचमार्क वेटेज सीमा: सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइनिक्स जैसी बड़ी कंपनियों का बेंचमार्क इंडेक्स में वेटेज उनकी ऊपरी सीमा से अधिक हो गया था। इसके कारण इंडेक्स-ट्रैकिंग फंडों को स्वचालित रूप से अपनी होल्डिंग्स कम करनी पड़ी।
• बाजार का बेहतर प्रदर्शन: कोरियाई बाजार ने समग्र उभरते बाजारों (EM) की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया था, जिसके कारण वैश्विक फंडों ने कोरिया के लिए अपने आवंटन को कम कर दिया ताकि वे अपने बेंचमार्क के अनुरूप बने रहें।

बाजार का संदर्भ और आगे की राह

2026 में कमजोर प्रदर्शन के बाद, वॉन ने जुलाई में 8% की मजबूत वापसी की। इसी तरह, कोरियाई शेयर बाजार, कोस्पी (Kospi), ने भी एक बड़ी तेजी के बाद लगभग एक-तिहाई की गिरावट देखी। बैंक ऑफ अमेरिका का मानना है कि हालिया इंडेक्स समीक्षा के पूरा होने और बाजार में सुधार के बाद, ये यांत्रिक दबाव अब समाप्त हो गए हैं।

विश्लेषकों का कहना है कि अब पूंजी बहिर्वाह का मुख्य संभावित चालक बाजार की अस्थिरता है। आगे किसी भी बिकवाली का दौर इस बात पर निर्भर करेगा कि कोरियाई अस्थिरता सूचकांक (VKOSPI) स्थिर होता है या नहीं।