Story
BofA: Áp lực bán đồng Won do tái cơ cấu chỉ số đã gần kết thúc
Theo phân tích từ Bank of America (BofA), áp lực bán mang tính kỹ thuật đối với đồng won Hàn Quốc (KRW) phần lớn đã suy yếu. Động thái này diễn ra sau khi dòng vốn chảy ra do các quỹ theo dõi chỉ số hoàn tất việc tái cơ cấu danh mục cổ phiếu.
Động lực bán tự động đã cạn kiệt
Áp lực bán đồng won trong thời gian qua chủ yếu xuất phát từ việc các quỹ đầu tư theo chỉ số buộc phải bán bớt cổ phiếu Hàn Quốc. Nguyên nhân là do hai cổ phiếu lớn là Samsung và SK Hynix đã tăng trưởng quá lớn so với giới hạn tỷ trọng trong các chỉ số tham chiếu, buộc các quỹ phải tự động cắt giảm để tuân thủ quy định.
Bên cạnh đó, các quỹ toàn cầu cũng thực hiện tái cân bằng danh mục, giảm bớt tỷ trọng tại Hàn Quốc sau khi thị trường này có hiệu suất vượt trội so với các thị trường mới nổi khác. BofA nhận định rằng sau đợt rà soát chỉ số gần nhất, "lực cản mang tính kỹ thuật" này hiện đã giảm xuống gần như bằng không.
Bối cảnh thị trường và mô hình phân tích
Phân tích này được đưa ra trong bối cảnh đồng won đã có sự phục hồi mạnh mẽ, tăng giá 8% trong tháng 7 sau khi từng là một trong những đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong năm 2026. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc cũng trải qua biến động lớn, với chỉ số Kospi tăng vọt lên mức kỷ lục trước khi điều chỉnh giảm gần một phần ba.
AdĐể đánh giá tác động này, BofA đã xây dựng một mô hình hồi quy liên kết các lực bán theo quy tắc với khẩu vị rủi ro và biến động tiền tệ. Mô hình này đã giải thích được khoảng một phần ba biến động dòng vốn hàng ngày và theo dõi sát sao dòng vốn lũy kế chảy ra trong năm, với sai số chỉ khoảng 5 tỷ USD.
Triển vọng sắp tới
Với việc thị trường điều chỉnh, tình trạng "quá tỷ trọng" của Hàn Quốc so với các thị trường mới nổi khác đã không còn. Do đó, yếu tố chính còn lại có thể gây ra dòng vốn chảy ra là sự biến động của thị trường, được đo lường bằng chỉ số VKOSPI.
Theo BofA, đợt rút vốn cuối cùng sẽ phụ thuộc vào việc chỉ số VKOSPI có ổn định trở lại hay không. Việc áp lực bán kỹ thuật chấm dứt có thể là một yếu tố hỗ trợ cho đồng won trong thời gian tới.