BofA का कहना है कि इंडेक्स नियमों से जुड़ी USD/KRW की खरीदारी का दौर लगभग खत्म हो गया है

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के एक विश्लेषण के अनुसार, कोरियाई वॉन (KRW) पर इक्विटी इंडेक्स रीबैलेंसिंग से जुड़ा बिकवाली का दबाव काफी हद तक समाप्त हो गया है। यह विकास उस मुद्रा के लिए एक महत्वपूर्ण नकारात्मक कारक को हटाता है जो 2026 में सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में से एक रही थी।

बिकवाली के दबाव का कारण

कोरियाई वॉन पर यह दबाव मुख्य रूप से "मैकेनिकल" या नियम-आधारित बिकवाली के कारण था। यह तब हुआ जब सैमसंग (Samsung) और एसके हाइनिक्स (SK Hynix) जैसी बड़ी कोरियाई कंपनियों का वजन बेंचमार्क सूचकांकों में उनकी सीमा से अधिक हो गया, जिससे इंडेक्स-ट्रैकिंग फंडों को स्वचालित रूप से अपनी होल्डिंग्स कम करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

इसके अतिरिक्त, वैश्विक फंडों ने भी कोरिया से अपनी पूंजी को रीबैलेंस किया क्योंकि बाजार ने व्यापक उभरते बाजारों (emerging markets) की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया था। इन दो कारकों ने मिलकर वॉन पर लगातार बिकवाली का दबाव बनाया, जिससे USD/KRW जोड़ी में खरीदारी बढ़ी।

बाजार पर असर और मौजूदा स्थिति

इस बिकवाली के दबाव के कारण वॉन 2026 में सबसे कमजोर प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक बन गया था। हालांकि, BofA के अनुसार, हालिया इंडेक्स समीक्षा के बाद यह मैकेनिकल खिंचाव अब घटकर लगभग शून्य हो गया है। जुलाई में वॉन में 8% की जोरदार तेजी देखी गई, जो इस दबाव के कम होने का संकेत है।

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बैंक ऑफ अमेरिका ने एक रिग्रेशन मॉडल बनाया जिसने इन नियम-आधारित बिकवाली बलों को जोखिम की भूख और मुद्रा की चाल से जोड़ा। इस मॉडल ने दैनिक प्रवाह के उतार-चढ़ाव का लगभग एक-तिहाई हिस्सा पकड़ा और वर्ष के संचयी बहिर्वाह (cumulative outflows) को लगभग $5 बिलियन के भीतर ट्रैक किया।

आगे की राह

मैकेनिकल बिकवाली का दबाव खत्म होने के साथ, BofA का मानना है कि संभावित बहिर्वाह का मुख्य चालक अब बाजार की अस्थिरता (volatility) होगी। विशेष रूप से, बहिर्वाह का अंतिम चरण कोरियाई अस्थिरता सूचकांक, VKOSPI, के शांत होने पर निर्भर करेगा।

कोरियाई शेयर बाजार में हालिया सुधार ने भी उभरते बाजारों के सूचकांक में इसके "ओवरवेट" (overweight) दर्जे को समाप्त कर दिया है। इससे रीबैलेंसिंग से संबंधित और अधिक बिकवाली की संभावना कम हो जाती है, जिससे निवेशकों का ध्यान अब बाजार की अस्थिरता पर केंद्रित हो गया है।