Kepler nâng hạng Tele2 nhờ dòng tiền mạnh và tiềm năng từ việc hợp nhất

Công ty môi giới Kepler Cheuvreux đã nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu của nhà mạng viễn thông Thụy Điển Tele2 lên "mua" từ "nắm giữ", trong khi giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 195 SEK. Quyết định này được đưa ra sau khi cổ phiếu của công ty đã giảm 13% kể từ giữa tháng 6, điều mà Kepler Cheuvreux xem là một "điểm vào hấp dẫn".

Theo Kepler Cheuvreux, Tele2 là một nhà mạng có tính phòng thủ, tạo ra dòng tiền ổn định với hồ sơ tài chính hấp dẫn. Công ty được đánh giá cao về khả năng chuyển đổi mức tăng trưởng doanh thu dịch vụ ở mức một con số thấp thành tăng trưởng EBITDAaL (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí thuê) ở mức một con số trung bình. Tiềm năng tăng trưởng lớn nhất đến từ khả năng hợp nhất thị trường viễn thông Thụy Điển, nơi Tele2 được xem là bên hưởng lợi rõ ràng nhất vì thị trường này chiếm khoảng 80% trong định giá của công ty.

Các yếu tố xúc tác tiềm năng khác bao gồm việc công ty Freya tăng cổ phần hoặc đưa ra đề nghị thâu tóm toàn bộ Tele2, cũng như các hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A) trong lĩnh vực đường dây cố định. Nếu các thương vụ M&A không thành hiện thực, Kepler Cheuvreux cho rằng Tele2 có thể trả lại phần thặng dư cho cổ đông thông qua các khoản cổ tức đặc biệt, có thể lên tới 5-10 SEK mỗi cổ phiếu mỗi năm.

Ad

Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra các rủi ro chính, bao gồm việc các cổ phiếu phòng thủ bị định giá lại, các thương vụ M&A mang tính hủy hoại giá trị, động lực hợp nhất suy yếu và tăng trưởng yếu hơn dự kiến. Về mặt lãnh đạo, việc ông Nicholas Högberg nhậm chức Giám đốc điều hành từ ngày 1 tháng 7 được kỳ vọng sẽ không gây ra nhiều xáo trộn nhờ kinh nghiệm trước đây của ông tại Tele2.

Kepler Cheuvreux dự báo doanh thu dịch vụ người dùng cuối của Tele2 trong quý hai sẽ tăng 3,2% theo đồng nội tệ. Đối với cả năm 2026, công ty môi giới này dự báo tăng trưởng doanh thu dịch vụ người dùng cuối là 3% và tăng trưởng EBITDAaL là 7%, với tăng trưởng dòng tiền tự do đạt 6%.