Story
JPMorgan hạ cấp Chewy do tăng trưởng chậm lại trước áp lực vĩ mô
JPMorgan đã hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu của nhà bán lẻ trực tuyến Chewy (CHWY) xuống mức Trung lập từ mức Tăng tỷ trọng, cho rằng áp lực kinh tế vĩ mô dai dẳng đang kìm hãm tăng trưởng tự thân của công ty. Quyết định này được đưa ra bất chấp việc ngân hàng thừa nhận Chewy vẫn đang thực thi tốt các sáng kiến của riêng mình.
Lý do hạ cấp
Trong một ghi chú gửi khách hàng, nhà phân tích Doug Anmuth của JPMorgan cho biết lý do chính cho việc hạ cấp là "tăng trưởng tự thân chững lại". Điều này phản ánh môi trường kinh tế khó khăn hơn, khi chi tiêu của người tiêu dùng cho các sản phẩm tùy chọn và cao cấp cho thú cưng vẫn còn yếu trong quý II.
Ngân hàng đã đặt mục tiêu giá tháng 12 năm 2027 cho cổ phiếu Chewy là $24. Mức định giá này dựa trên khoảng bảy lần ước tính EBITDA điều chỉnh năm 2028 của JPMorgan, dự kiến đạt 1,2 tỷ USD.
Các điểm sáng trong hoạt động kinh doanh
Bất chấp bối cảnh ngành hàng yếu kém, JPMorgan nhấn mạnh rằng Chewy vẫn tiếp tục giành được thị phần, với tốc độ tăng trưởng vượt trội so với toàn bộ thị trường sản phẩm cho thú cưng từ hai đến ba lần. Công ty cũng ghi nhận số lượng khách hàng mới và tỷ lệ giữ chân khách hàng ở mức tốt.
AdCác kết quả tích cực khác bao gồm:
- Các thương vụ mua lại gần đây là SmartPak và Modern Animal đều vượt kỳ vọng.
- Công ty đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên khoảng 40 triệu USD.
- Biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh quý II đạt 6,8%, cao hơn so với hướng dẫn.
- Chewy đã thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ trị giá 200 triệu USD trong quý vừa qua.
Bối cảnh và triển vọng
Cổ phiếu của Chewy đã giảm khoảng 9% sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh gần đây. Mặc dù JPMorgan vẫn đánh giá tích cực về khả năng giành thị phần, lợi nhuận và các chương trình hoàn vốn cho cổ đông của Chewy, nhưng sự chững lại trong tăng trưởng tự thân là yếu tố chính khiến ngân hàng quyết định chuyển sang vị thế quan sát thận trọng hơn.
Chewy cũng đang tích cực ứng dụng AI để cải thiện hiệu quả, dự kiến sẽ tiết kiệm được hàng chục triệu USD trong năm nay và có thể đạt mốc 50 triệu USD mỗi năm vào năm tài chính 2027. Trợ lý AI "Cai" mới ra mắt của công ty hiện đang tự xử lý khoảng 30% các cuộc trò chuyện của khách hàng trong một nhóm người dùng ứng dụng được chọn lọc.