JPMorgan Pangkas Peringkat Saham Chewy di Tengah Perlambatan Pertumbuhan

JPMorgan telah menurunkan peringkat saham Chewy (NYSE: CHWY) menjadi Neutral dari sebelumnya Overweight, mengutip tekanan makroekonomi yang terus-menerus membebani pertumbuhan organik peritel online produk hewan peliharaan tersebut. Analis Doug Anmuth menetapkan target harga untuk Desember 2027 sebesar $24 per saham.

Alasan di Balik Penurunan Peringkat

Keputusan untuk menurunkan peringkat ini didasarkan pada "pertumbuhan organik yang melambat" yang dialami perusahaan. Menurut catatan JPMorgan, pelemahan ini terlihat dari penjualan produk diskresioner dan premium yang tetap lemah pada kuartal kedua.

Sentimen ini sejalan dengan reaksi pasar setelah rilis laporan keuangan Chewy pada hari Rabu, di mana sahamnya anjlok sekitar 9%. Sebagai perbandingan, indeks S&P 500 hanya mengalami penurunan 1% pada periode yang sama.

Kinerja Operasional Tetap Unggul

Meskipun menghadapi tantangan pada pertumbuhan, JPMorgan mengakui bahwa Chewy terus menunjukkan eksekusi yang kuat dan berhasil merebut pangsa pasar. Analis mencatat bahwa perusahaan mengungguli pasar produk hewan peliharaan secara umum hingga dua sampai tiga kali lipat, didukung oleh penambahan dan retensi pelanggan yang sehat.

Ad

Beberapa poin positif dari kinerja Chewy meliputi:

• Akuisisi terbaru, SmartPak dan Modern Animal, keduanya melampaui ekspektasi.
• Perusahaan menaikkan prospek penjualan setahun penuh sekitar $40 juta pada titik tengahnya.
• Margin EBITDA yang disesuaikan pada kuartal kedua mencapai 6,8%, melampaui panduan yang diberikan.

Prospek Jangka Panjang dan Inisiatif AI

Analis mencatat bahwa kenaikan margin EBITDA sebagian besar didorong oleh keuntungan waktu dan diskrit senilai $15 juta, termasuk pengembalian tarif. Namun, margin yang mendasarinya juga mendapat manfaat dari iklan bersponsor, efisiensi pemenuhan pesanan, dan produktivitas yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI).

Chewy mengharapkan inisiatif AI akan menghasilkan penghematan biaya puluhan juta dolar tahun ini, dan meningkat menjadi sekitar $50 juta per tahun pada tahun fiskal 2027. Pada saat yang sama, perusahaan tetap berkomitmen pada pengembalian modal kepada investor, termasuk melakukan pembelian kembali saham senilai $200 juta pada kuartal tersebut. Meskipun demikian, pertumbuhan organik yang melambat menjadi faktor utama bagi JPMorgan untuk mengambil sikap netral terhadap saham ini.