J.P. Morgan nâng mục tiêu giá cho ING và ABN Amro nhờ triển vọng lãi suất ECB

J.P. Morgan đã nâng mục tiêu giá và dự báo thu nhập cho hai ngân hàng lớn của Hà Lan là ING Groep và ABN Amro Bank NV, viện dẫn lộ trình lãi suất dự kiến cao hơn của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và đà tăng trưởng phí dịch vụ mạnh mẽ trước thềm công bố kết quả kinh doanh quý II.

Các dự báo được nâng cấp

Trong một báo cáo phân tích mới, J.P. Morgan đã điều chỉnh các con số quan trọng đối với hai định chế tài chính này:

• Đối với ING Groep: Mục tiêu giá tháng 12/2027 được nâng lên €31,30 từ mức €28,90 trước đó, đồng thời duy trì xếp hạng "Tăng tỷ trọng" (Overweight).
• Đối với ABN Amro: Mục tiêu giá được nâng lên €39,40 từ €34,60, trong khi giữ nguyên xếp hạng "Trung lập" (Neutral).

Cơ sở cho những thay đổi này là việc J.P. Morgan hiện giả định lãi suất ECB sẽ ở mức trung bình 2,25% vào năm 2026, 2,4% vào năm 2027 và 2,25% vào năm 2028. Kịch bản này bao gồm một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9/2026 và một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào quý III/2027.

Phân tích chi tiết cho ING Groep

J.P. Morgan đã nâng dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho ING lần lượt là 4%, 5% và 2% cho các năm 2026, 2027 và 2028. Động lực chính đến từ kỳ vọng thu nhập lãi thuần (NII) và thu nhập từ phí và hoa hồng cao hơn.

Ad

Ngân hàng đầu tư này dự báo thu nhập lãi thuần thương mại của ING sẽ đạt 16,85 tỷ euro vào năm 2026, cao hơn mức hướng dẫn từ 16,5 đến 16,7 tỷ euro của chính công ty. Thu nhập từ phí và hoa hồng được dự báo sẽ tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, đạt 5,05 tỷ euro vào năm 2026. Các ước tính EPS của J.P. Morgan hiện cao hơn 2% đến 7% so với mức đồng thuận của Bloomberg cho giai đoạn 2026-2028.

J.P. Morgan cho biết họ tiếp tục ưu tiên cổ phiếu ING, lưu ý rằng "thị trường chưa đánh giá đầy đủ quy mô của các yếu tố thuận lợi" đối với tăng trưởng thu nhập lãi thuần trong trung hạn. Đối với quý II sắp tới, J.P. Morgan dự báo lợi nhuận trước thuế của ING sẽ đạt 2,72 tỷ euro, cao hơn 2% so với dự báo chung.

Triển vọng của ABN Amro

Đối với ABN Amro, J.P. Morgan cũng nâng dự báo EPS cho các năm 2026, 2027 và 2028 lần lượt là 3%, 8% và 5%. Các ước tính này hiện cao hơn từ 1% đến 4% so với mức đồng thuận của Bloomberg.

J.P. Morgan dự báo thu nhập lãi thuần thương mại của ABN Amro sẽ tăng khoảng 6,7% so với cùng kỳ, đạt 6,65 tỷ euro vào năm 2026, vượt mức hướng dẫn 6,4 tỷ euro của công ty. Nền tảng chi phí được dự báo là 5,4 tỷ euro cho năm 2026, tốt hơn một chút so với mục tiêu 5,5 tỷ euro của ngân hàng.

Cho quý II, J.P. Morgan kỳ vọng lợi nhuận trước thuế của ABN Amro sẽ ở mức 969 triệu euro, cao hơn 7% so với mức đồng thuận của Bloomberg, nhờ doanh thu cao hơn và chi phí được kiểm soát tốt hơn.