Mỹ-Nhật can thiệp chung có thể là bước ngoặt cho đồng Yên, USD/JPY được dự báo đã đạt đỉnh

Động thái can thiệp chung hiếm hoi của Mỹ và Nhật Bản vào thị trường ngoại hối đang thay đổi kỳ vọng của thị trường về quỹ đạo dài hạn của đồng Yên. Các nhà phân tích tại công ty quản lý tài sản Eurizon SLJ Capital cho rằng hành động này có thể là một "bước ngoặt", báo hiệu cặp tỷ giá USD/JPY có khả năng đã đạt đỉnh.

Động thái can thiệp lịch sử

Đây là lần đầu tiên Mỹ và Nhật Bản cùng phối hợp mua vào đồng Yên kể từ năm 1998, một hành động nhằm đảo ngược xu hướng mất giá kéo dài của đồng tiền này. Trước đó, chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ (lãi suất cao) và Nhật Bản (lãi suất thấp) đã liên tục khuyến khích các nhà đầu tư Nhật Bản chuyển vốn ra nước ngoài, gây áp lực lên đồng Yên và đẩy tỷ giá USD/JPY có thời điểm tiến sát mốc 164 vào tháng trước, mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Trong một báo cáo gửi khách hàng, ông Stephen Jen, CEO của Eurizon SLJ Capital, và chuyên gia kinh tế Joana Freire nhận định rằng cả Washington và Tokyo sẽ không dễ dàng nhượng bộ thị trường. Họ nhấn mạnh: "Tín hiệu cốt lõi từ đợt can thiệp này là cả Mỹ và Nhật Bản đều mong muốn đẩy tỷ giá USD/JPY xuống thấp hơn," do đó cặp tiền này "rất có thể đã đạt đỉnh."

Phản ứng thị trường và động cơ của Mỹ

Sau khi thông tin can thiệp được công bố, đồng Yên đã có lúc phục hồi mạnh mẽ. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) tính đến ngày 4/8 cho thấy các quỹ phòng hộ đã cắt giảm các vị thế bán khống đồng Yên, cho thấy giới đầu cơ đang đánh giá lại rủi ro khi tiếp tục đặt cược vào sự sụt giảm của đồng tiền này.

Ad

Tuy nhiên, đà tăng sau đó đã suy yếu một phần, và tỷ giá USD/JPY hiện đã quay trở lại quanh mốc 159,30. Mặc dù vậy, mức này vẫn thấp hơn đáng kể so với đỉnh gần 164 của tháng trước. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Besant cũng cho biết Washington sẵn sàng tiếp tục hỗ trợ Nhật Bản, củng cố thêm kỳ vọng về các hành động phối hợp trong tương lai.

Một số nhà phân tích tại Phố Wall cho rằng sự tham gia của Mỹ không chỉ nhằm ổn định đồng Yên mà còn liên quan đến thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Nếu đồng Yên tiếp tục mất giá không kiểm soát, chính quyền Nhật Bản có thể buộc phải bán ra tài sản bằng USD, bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ, để huy động vốn can thiệp. Điều này sẽ làm tăng áp lực nguồn cung và có thể đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ lên cao hơn, đi ngược lại lợi ích của Washington.

Triển vọng dài hạn cho đồng Yên

Eurizon SLJ Capital tỏ ra lạc quan hơn về triển vọng trung và dài hạn của đồng Yên. Tổ chức này dự báo đồng Yên cuối cùng có thể tăng giá lên mức khoảng 125 JPY đổi 1 USD, dù không đưa ra khung thời gian cụ thể. Nếu kịch bản này xảy ra, đồng Yên sẽ cần tăng giá hơn 20% so với mức hiện tại, cho thấy Eurizon tin rằng đợt can thiệp chung không chỉ là một hành động ngắn hạn mà còn là dấu hiệu của một sự thay đổi sâu sắc hơn trong môi trường chính sách tiền tệ.

Các chuyên gia Jen và Freire kết luận rằng thông điệp quan trọng nhất là cả hai quốc gia đã thể hiện rõ quyết tâm ngăn chặn đà mất giá của đồng Yên. Tuy nhiên, áp lực từ chênh lệch lãi suất vẫn còn đó, và thị trường sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các động thái can thiệp tiếp theo cũng như những thay đổi trong chính sách tiền tệ của cả hai nước.