USD/JPY Mungkin Telah Mencapai Puncak Selepas Campur Tangan AS-Jepun, Kata Penganalisis

Campur tangan bersama yang jarang berlaku oleh Amerika Syarikat (AS) dan Jepun untuk membeli yen telah mengubah jangkaan pasaran terhadap trajektori jangka panjang mata wang itu. Penganalisis di firma pengurusan aset Eurizon SLJ Capital percaya langkah ini mungkin menjadi 'titik pusingan', dengan kadar pertukaran dolar AS berbanding yen (USD/JPY) berkemungkinan besar telah mencapai puncaknya.

Isyarat 'Titik Pusingan' Pasaran

Menurut Stephen Jen, Ketua Pegawai Eksekutif Eurizon SLJ Capital, dan Joana Freire, ahli ekonomi di firma itu, campur tangan bersama ini menghantar isyarat jelas bahawa kedua-dua negara komited untuk menurunkan nilai USD/JPY. Dalam satu nota kepada pelanggan, mereka menyatakan bahawa pasangan mata wang itu "berkemungkinan besar telah mencapai puncaknya".

Langkah ini merupakan kali pertama AS dan Jepun bersama-sama membeli yen sejak tahun 1998, bertujuan untuk membendung kejatuhan berterusan mata wang Jepun itu. Eurizon SLJ Capital turut mengunjurkan prospek jangka panjang yang lebih optimistik, meramalkan bahawa yen akhirnya boleh mengukuh ke paras sekitar 125 sedolar, walaupun tiada garis masa khusus diberikan. Jika unjuran ini menjadi kenyataan, ia menandakan pengukuhan lebih 20% daripada paras semasa.

Konteks Campur Tangan dan Motivasi AS

Sebelum campur tangan, yen telah jatuh ke paras terendah dalam beberapa dekad, dengan pasangan USD/JPY menghampiri paras 164. Kelemahan ini didorong terutamanya oleh perbezaan kadar faedah yang ketara antara AS yang lebih tinggi dan Jepun yang lebih rendah, yang menggalakkan aliran modal keluar dari Jepun.

Ad

Penglibatan AS dilihat bukan sahaja sebagai sokongan kepada Jepun, tetapi juga selari dengan kepentingan kestabilan kewangan Washington. Penganalisis percaya AS ingin mengelakkan senario di mana Jepun terpaksa menjual pegangan besar bon Perbendaharaan AS untuk membiayai campur tangan. Penjualan sedemikian boleh meningkatkan tekanan ke atas pasaran bon AS dan menaikkan lagi kos pinjaman jangka panjang negara itu.

Reaksi Pasaran dan Prospek Jangka Pendek

Berikutan campur tangan itu, yen pada mulanya mengukuh dengan ketara. Data daripada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) AS sehingga 4 Ogos menunjukkan bahawa dana lindung nilai telah mengurangkan pertaruhan mereka (kedudukan jual) terhadap kejatuhan yen selanjutnya, menandakan penilaian semula risiko oleh dana spekulatif.

Walau bagaimanapun, sebahagian daripada pengukuhan itu telah menyusut, dengan USD/JPY kembali didagangkan sekitar paras 159.30. Ini menunjukkan bahawa faktor asas seperti perbezaan kadar faedah masih memberi tekanan kepada yen. Pelabur kini akan memantau dengan teliti sebarang tindakan campur tangan selanjutnya dan perubahan dalam dasar monetari kedua-dua negara.