Jefferies Nâng hạng Tín nhiệm SPIE và Adecco, Kỳ vọng Phục hồi Tăng trưởng

Công ty dịch vụ tài chính Jefferies đã nâng hạng tín nhiệm cho tập đoàn dịch vụ kỹ thuật SPIE của Pháp và công ty nhân sự Adecco, dựa trên những đánh giá tích cực về triển vọng tăng trưởng và sự cải thiện trong các ước tính lợi nhuận.

SPIE được nâng hạng lên "Mua" với triển vọng tích cực

Jefferies đã nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu SPIE từ "Giữ" lên "Mua" và tăng giá mục tiêu từ €50 lên €55. Động thái này phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng về triển vọng tăng trưởng của tập đoàn cho đến năm 2027 và nhận định rằng đợt sụt giảm giá cổ phiếu gần đây là quá mức.

Theo các nhà phân tích tại Jefferies, tăng trưởng hữu cơ của SPIE đang ở vùng đáy và có thể tăng tốc lên 4%-5% trong giai đoạn 2027-2028. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:

• Hoạt động gia tăng trong lĩnh vực lưới điện và cao thế tại Đức.
• Giảm bớt các yếu tố bất lợi trong mảng cáp quang và giải pháp xây dựng tại Pháp.
• Tiềm năng từ việc xây dựng các trung tâm dữ liệu chưa được đánh giá đúng mức.

Jefferies dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của EPS hữu cơ sẽ đạt 6%-8%, hoặc 10%-15% nếu tính cả các thương vụ sáp nhập và mua lại tiềm năng. Với mức định giá hiện tại, tương đương 14 lần P/E dự phóng cho năm tài chính 2026 và tỷ suất dòng tiền tự do khoảng 8%, Jefferies cho rằng cổ phiếu SPIE "hiện có giá trị rất tốt".

Adecco được cải thiện đánh giá, ngành nhân sự vẫn đối mặt thách thức

Ad

Đối với Adecco, Jefferies đã nâng hạng từ "Kém hiệu quả" lên "Giữ" và nâng giá mục tiêu đáng kể từ 13,50 franc Thụy Sĩ lên 20,50 franc Thụy Sĩ. Lý do chính là các ước tính sửa đổi của Jefferies hiện đã gần như tương đồng với dự báo đồng thuận của thị trường.

Công ty đã nâng dự báo EPS điều chỉnh cho Adecco trung bình khoảng 3%, đưa các ước tính của mình lên cao hơn khoảng 2% so với mức đồng thuận. Mặc dù vậy, Jefferies vẫn duy trì quan điểm cơ bản thận trọng đối với toàn ngành dịch vụ nhân sự.

Theo Jefferies, ngành này vẫn đang đối mặt với những thách thức cơ cấu dai dẳng, có thể cản trở việc nâng cấp lợi nhuận như kỳ vọng từ đợt tăng giá cổ phiếu gần đây, vốn chủ yếu được thúc đẩy bởi việc định giá lại các hệ số.

Cập nhật các công ty khác trong ngành

Jefferies cũng cập nhật đánh giá cho các công ty khác trong lĩnh vực Dịch vụ Kinh doanh & Việc làm. Công ty giữ nguyên khuyến nghị "Kém hiệu quả" đối với Randstad (giá mục tiêu tăng lên €26) và Hays (mục tiêu tăng lên 45 pence). Michael Page được giữ khuyến nghị "Giữ" với giá mục tiêu mới là 205 pence.

Trong các lựa chọn hàng đầu cho nửa cuối năm, Jefferies nêu tên SPIE, Elis, Compass, Experian và các công ty kiểm định chứng nhận, trong đó Bureau Veritas được ưu tiên nhất. Ngược lại, Randstad, Hays, Securitas và Eurofins được xếp vào nhóm ít được ưa thích nhất.