Jefferies nêu tên các cổ phiếu than hàng đầu trong bối cảnh giá tăng và nguồn cung gián đoạn

Công ty dịch vụ tài chính Jefferies đã xác định các cổ phiếu hàng đầu trong ngành than, trong bối cảnh thị trường đang chứng kiến một đợt tăng giá ngắn hạn nhờ gián đoạn nguồn cung từ Trung Quốc và giá khí đốt toàn cầu tăng cao. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng đà tăng này có thể đảo ngược một phần vào đầu năm 2027.

Bối cảnh thị trường khởi sắc

Theo Jefferies, lợi nhuận của ngành than gần đây còn yếu do lạm phát chi phí và các thách thức vận hành đã làm lu mờ tác động tích cực từ việc giá giao ngay tăng. Tuy nhiên, triển vọng đang được cải thiện nhờ một số yếu tố chính.

• Vấn đề nguồn cung tại Trung Quốc: Giá than luyện kim của Trung Quốc đã tăng vọt 10-15% chỉ trong một tuần, điều này có thể sẽ đẩy giá than vận chuyển bằng đường biển tăng theo.
• Tác động của El Nino: Hiện tượng thời tiết này có khả năng ảnh hưởng đến cả nguồn cung và nhu cầu than trên toàn cầu.
• Giá khí đốt châu Âu: Việc giá khí đốt tại châu Âu duy trì ở mức cao cũng là một yếu tố hỗ trợ cho giá than.

Các lựa chọn hàng đầu của Jefferies

Jefferies đã đưa ra các khuyến nghị cụ thể cho một số công ty khai thác than của Hoa Kỳ, dựa trên triển vọng thị trường hiện tại.

Warrior Met Coal (HCC)

Warrior Met Coal được đánh giá là lựa chọn hàng đầu với khuyến nghị Mua. Jefferies chỉ ra các điểm mạnh của công ty bao gồm:

Ad

• Sản xuất than luyện kim cao cấp có độ bay hơi thấp.
• Cơ cấu chi phí biến đổi linh hoạt.
• Tăng trưởng hữu cơ từ việc đẩy mạnh hoạt động tại mỏ Blue Creek.
• Vị thế tiền ròng và dòng tiền ổn định qua các chu kỳ kinh doanh.

Theo ước tính cập nhật, Warrior đang giao dịch với tỷ lệ EV/EBITDA năm 2027 là 4.6x và tỷ suất dòng tiền tự do là 12.2%.

Core Natural Resources (CNR)

Core Natural Resources cũng là một trong những lựa chọn hàng đầu với khuyến nghị Mua. Công ty được đánh giá cao nhờ hiệu quả quản lý chi phí và dòng tiền tốt hơn dự kiến trong quý II. Jefferies nhận định Core có vị thế tốt để hưởng lợi từ sự phục hồi giá than luyện kim, nhưng không hoàn toàn phụ thuộc vào việc giá tăng để tạo ra dòng tiền dương và hoàn vốn cho nhà đầu tư. Cổ phiếu này đang giao dịch với tỷ lệ EV/EBITDA năm 2027 là 4.7x và tỷ suất dòng tiền tự do là 10.7%.

Các cổ phiếu đáng chú ý khác

• Peabody (BTU): Được duy trì khuyến nghị Mua. Tuy nhiên, Jefferies bày tỏ lo ngại về rủi ro vận hành liên quan đến việc đẩy mạnh khai thác tại mỏ Centurion, một yếu tố quan trọng trong luận điểm đầu tư vào Peabody. Mặc dù vậy, giá than cao hơn trong ngắn hạn được cho là sẽ hỗ trợ giá cổ phiếu.
• Ramaco Resources (METC): Được duy trì khuyến nghị Mua, nhưng được xem là một lựa chọn rủi ro cao, lợi nhuận cao. Công ty đang có những cải thiện về vận hành và tăng trưởng hữu cơ, và mức giá cao hơn sẽ giúp tạo ra dòng tiền tự do dương.
• Alpha Metallurgical Resources (AMR): Được duy trì khuyến nghị Nắm giữ. Công ty bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự suy yếu của thị trường than luyện kim có độ bay hơi cao và phụ thuộc nhiều vào biến động giá. Jefferies cho rằng sự phục hồi giá có thể xảy ra nhưng không bền vững.