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ジェフリーズ、石炭株のトップピックを公表－供給問題と価格上昇が追い風
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投資銀行ジェフリーズは、中国における供給障害と世界的なガス価格の高騰が石炭価格を押し上げていることを受け、同セクターにおけるトップピック銘柄を特定したレポートを公表しました。アナリストは、この追い風が短期的に石炭採掘企業の株価を押し上げると見る一方、2027年初頭にはその上昇分が一部反転する可能性も指摘しています。
石炭市場の展望
ジェフリーズによると、これまで石炭企業の収益は、コストインフレや操業上の課題がスポット価格の上昇を相殺し、軟調に推移していました。しかし、中国での石炭供給問題、エルニーニョ現象が供給と需要に与える潜在的な影響、そして欧州のガス価格の堅調さを背景に、見通しは改善しつつあります。
特に、中国の原料炭価格は1週間で10～15%急騰しており、これが最終的に海上輸送される石炭の価格も押し上げる可能性があると分析されています。こうした市場環境の変化が、投資家にとっての機会を生み出していると見られます。
ジェフリーズのトップピック銘柄
ジェフリーズは、複数の米国石炭企業について投資判断を更新し、特に有望視する銘柄を挙げています。
Ad- Warrior Met Coal (HCC): 米国石炭セクターにおけるトップピックとされ、投資判断は「買い」を維持。高品質な低揮発性原料炭の生産、変動費構造、Blue Creekプロジェクトによる有機的成長、純現金ポジション、そして景気サイクルを通じた力強いキャッシュフロー創出能力が高く評価されています。2027年予想EV/EBITDA倍率は4.6倍、フリーキャッシュフロー（FCF）利回りは12.2%と試算されています。
- Core Natural Resources (CNR): こちらもトップピックの一つで、投資判断は「買い」。第2四半期において予想を上回るコスト管理とキャッシュフローを達成した点が好感されています。高揮発性原料炭価格の回復から恩恵を受ける一方、価格上昇に依存せずともキャッシュ創出が可能な体質であると指摘されています。2027年予想EV/EBITDA倍率は4.7倍、FCF利回りは10.7%です。
- Peabody (BTU): 投資判断は「買い」を維持。同社の投資評価はCenturion資産の立ち上げに大きく依存しており、ジェフリーズは操業リスクに懸念を示しつつも、足元の石炭価格上昇が株価を支えると見ています。2027年予想EV/EBITDA倍率は3.8倍、FCF利回りは10.5%とされています。
その他の注目銘柄
ジェフリーズは、リスク・リターン特性が異なる他の銘柄についても分析しています。
- Ramaco Resources (METC): 投資判断は「買い」。ハイリスク・ハイリターンな銘柄と位置付けられています。操業改善と原料炭の有機的成長が進んでおり、価格上昇によってFCFがプラスに転じると期待されています。2027年予想EV/EBITDA倍率は8.5倍、FCF利回りは7.7%です。
- Alpha Metallurgical Resources (AMR): 投資判断は「ホールド」。高揮発性原料炭市場の低迷が悪影響を及ぼしており、価格変動への感応度が高いとされています。ジェフリーズは価格回復の可能性を認めつつも、それが持続可能であるとは見ていません。