Story
Khảo sát HSBC: Rủi ro gia tăng từ các giao dịch tập trung vào chủ đề AI
Một khảo sát mới của HSBC cho thấy rủi ro từ các vị thế đầu tư tập trung (crowded positioning) đang gia tăng, khi tâm lý trên cả thị trường đại chúng và tư nhân đều được cải thiện nhưng dòng vốn lại đổ dồn vào một nhóm nhỏ các chủ đề liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).
Đây là kết quả từ phiên bản thứ chín của khảo sát độc quyền "Funding the Future" do HSBC thực hiện, với sự tham gia của hơn 200 nhà đầu tư toàn cầu đang quản lý khối tài sản trị giá 2,32 nghìn tỷ USD.
Dòng vốn tập trung cao độ
Khảo sát, được thực hiện bởi Survation từ ngày 19 tháng 6 đến ngày 17 tháng 7, chỉ ra rằng dù tâm lý và hoạt động đầu tư đang tăng lên, nhưng lại "ngày càng tập trung vào ít chủ đề, ít quỹ và ít các thương vụ quy mô cực lớn hơn", theo bà Shiva Joon, Nhà khoa học dữ liệu tại HSBC.
Sự tập trung này tạo ra rủi ro "giao dịch tập trung" (crowded trade), nơi một lượng lớn nhà đầu tư cùng đặt cược vào một tài sản hoặc một chủ đề. Điều này có thể dẫn đến những đợt bán tháo mạnh và đột ngột nếu tâm lý thị trường thay đổi.
Phân hóa giữa thị trường tư nhân và đại chúng
Tâm lý trên thị trường tư nhân được đánh giá là tích cực nhưng có sự phân hóa. Mặc dù 44% nhà đầu tư mạo hiểm và cổ phần tư nhân kỳ vọng hoạt động sẽ sôi động hơn trong quý tới và 64% trong năm tới, sự phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi một số ít các thương vụ quy mô lớn.
AdHSBC lưu ý rằng tổng giá trị các thương vụ đầu tư mạo hiểm toàn cầu từ đầu năm đến nay là khoảng 560 tỷ USD, bị chi phối bởi các siêu thương vụ AI. Đáng chú ý, nếu loại bỏ 5 thương vụ lớn nhất tại Mỹ trong quý đầu tiên, tổng giá trị sẽ giảm hơn 70%.
Trong khi đó, các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng tỏ ra lạc quan hơn, với 55% kỳ vọng đà tăng của cổ phiếu sẽ tiếp tục trong quý tới, sau khi thị trường ghi nhận quý tăng trưởng mạnh nhất trong sáu năm.
AI là tâm điểm kỳ vọng và rủi ro
Niềm tin vào chi tiêu vốn (capex) cho AI vẫn vững chắc, với 60% nhà đầu tư dự kiến chi tiêu sẽ tăng trong sáu tháng tới. Tuy nhiên, HSBC nhấn mạnh rằng khả năng "thương mại hóa" sẽ là phép thử thực sự.
Nỗi lo chung của các nhà đầu tư là sự thất vọng nếu việc áp dụng AI không chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu hoặc biên lợi nhuận. Nếu kịch bản này xảy ra, nó có thể châm ngòi cho một đợt điều chỉnh mạnh ở các cổ phiếu công nghệ đang thu hút dòng vốn lớn.