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HSBC 서베이: AI 중심의 '과밀 거래' 리스크 증가
HSBC의 최신 설문조사 결과, 투자 심리는 개선되고 있으나 자본이 소수의 인공지능(AI) 관련 테마로 집중되면서 '과밀 거래(crowded trade)' 리스크가 부상하고 있는 것으로 나타났다. 공모 및 사모 시장 전반에 걸쳐 낙관론이 확산되고 있음에도 불구하고, 투자의 쏠림 현상이 심화되고 있다는 분석이다.
AI 쏠림 심화, 집중 리스크 경고
HSBC가 발표한 제9차 '미래 자금 조달 서베이(Funding the Future Survey)'에 따르면, 투자 심리와 활동은 증가하고 있지만 점점 더 소수의 테마, 펀드, 초대형 거래에 집중되는 경향을 보였다. 해당 서베이는 서베이션(Survation)이 6월 19일부터 7월 17일까지 총 2조 3,200억 달러의 자산을 운용하는 200명 이상의 글로벌 투자자를 대상으로 진행했다.
HSBC의 데이터 과학자 시바 준(Shiva Joon)은 "투자 심리와 활동이 증가하고 있지만, 이는 소수의 테마, 펀드, 그리고 초대형 거래에 점점 더 집중되고 있다"고 지적했다.
양분화된 사모시장과 낙관적 공모시장
사모시장의 투자 심리는 긍정적이지만 양분된 모습을 보였다. 벤처캐피털(VC) 및 사모펀드(PE) 투자자들의 주요 응답은 다음과 같다.
Ad- 44%는 다음 분기에 투자 활동이 증가할 것으로 예상
- 64%는 향후 1년간 활동이 증가할 것으로 전망
그러나 이러한 회복세는 소수의 대규모 AI 관련 '메가딜'이 주도하고 있는 것으로 분석됐다. HSBC는 올해 1분기 미국에서 성사된 상위 5개 벤처 거래를 제외할 경우, 전 세계 벤처 거래 총액이 70% 이상 감소한다고 강조했다. 반면, 공모시장 투자자들은 더욱 낙관적이어서, 55%가 다음 분기에도 증시 랠리가 이어질 것으로 기대했다.
AI 투자의 관건은 '수익화'
AI 분야에 대한 자본 지출(CAPEX) 신뢰도는 여전히 높은 것으로 나타났다. 투자자의 60%는 향후 6개월간 관련 지출이 증가할 것으로 예상했으며, 90%는 현재 지출 수준이 적절하거나 오히려 불충분하다고 평가했다.
하지만 HSBC는 AI 투자의 진정한 시험대는 '수익화'가 될 것이라고 경고했다. 투자자들은 AI 기술 도입이 실제 매출이나 이익률 개선으로 이어지지 못할 경우 상당한 실망감으로 이어질 수 있다는 공통된 우려를 가지고 있는 것으로 파악됐다.