Tinjauan HSBC: Risiko 'Dagangan Sesak' Meningkat Akibat Tumpuan Melampau Pada AI

Satu tinjauan pelabur global oleh HSBC menunjukkan bahawa risiko daripada 'dagangan sesak' atau *crowded trades* semakin meningkat, apabila sentimen yang bertambah baik di pasaran awam dan swasta mendorong aliran modal ke dalam sebilangan kecil tema yang berkaitan dengan kecerdasan buatan (AI).

Penumpuan Modal Semakin Ketara

Tinjauan edisi kesembilan *Funding the Future* oleh HSBC, yang melibatkan lebih 200 pelabur global yang mewakili aset bernilai $2.32 trilion, mendapati bahawa aktiviti pelaburan semakin tertumpu.

Menurut Shiva Joon, Saintis Data di HSBC, walaupun sentimen dan aktiviti meningkat, ia "semakin tertumpu pada tema yang lebih sedikit, dana yang lebih sedikit, dan urus niaga mega yang lebih sedikit." Keadaan ini mewujudkan risiko kedudukan pasaran yang sesak, di mana terlalu banyak modal mengejar peluang yang terhad, berpotensi membawa kepada ketidakstabilan jika sentimen berubah.

Sentimen Pasaran Awam dan Swasta

Pelabur dalam pasaran awam menunjukkan keyakinan yang lebih tinggi, dengan 55% menjangkakan rali ekuiti akan berterusan pada suku berikutnya, berikutan keuntungan suku tahunan yang paling kukuh dalam tempoh enam tahun.

Ad

Dalam pasaran swasta, sentimen adalah positif tetapi terbahagi. Sebanyak 44% pelabur modal teroka dan ekuiti swasta menjangkakan lebih banyak aktiviti pada suku berikutnya, dan 64% menjangkakannya dalam tempoh setahun akan datang. Walau bagaimanapun, HSBC menyatakan bahawa pemulihan ini didorong oleh sebilangan kecil urus niaga bersaiz luar biasa, terutamanya dalam sektor AI. Sebagai contoh, jika lima urus niaga modal teroka terbesar di AS pada suku pertama dikeluarkan, jumlah nilai urus niaga global akan berkurangan lebih daripada 70%.

Ujian Sebenar: Pengewangan AI

Keyakinan terhadap perbelanjaan modal (capex) berkaitan AI kekal tinggi, dengan 60% responden menjangkakan perbelanjaan akan meningkat dalam tempoh enam bulan akan datang. Namun, kebimbangan utama di kalangan pelabur adalah mengenai pengewangan atau *monetization*.

HSCB menekankan bahawa "ujian sebenar" bagi ledakan AI ialah sama ada pelaburan besar ini dapat diterjemahkan kepada hasil atau margin keuntungan yang ketara. Terdapat kebimbangan yang sama di kalangan pelabur bahawa kegagalan untuk mencapai pengewangan boleh membawa kepada kekecewaan pasaran yang meluas, terutamanya dalam tema yang sangat sesak ini.