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HSBC調査、AI関連への資金集中で「混雑した取引」のリスク増大を指摘
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HSBCが発表した最新の投資家調査によると、公開・未公開市場ともにセンチメントは改善しているものの、資金が一部のAI関連テーマにますます集中しており、「混雑した取引」に伴うリスクが高まっていることが示された。
調査で明らかになった資金の集中
HSBCの第9回「Funding the Future Survey」は、Survation社が6月19日から7月17日にかけて実施したもので、運用資産総額2.32兆ドルを代表する200以上のグローバル投資家の見解をまとめている。同行のデータサイエンティスト、Shiva Joon氏は「センチメントと活動は上向いているが、より少数のテーマ、ファンド、そして超大型案件にますます集中している」と指摘した。
この資金集中は特に未公開市場で顕著だ。今年の世界のベンチャー投資額は約5,600億ドルに達しているが、その大半はAI関連の大型案件が占めている。HSBCによると、第1四半期における米国の大型案件上位5件を除外すると、全体の取引額は70%以上も減少するという。
市場ごとのセンチメント
市場参加者の見方には温度差が見られる。
Ad- 公開市場の投資家はより楽観的で、55%が過去6年で最も力強い四半期上昇の後も、来四半期にさらなる株価上昇を期待している。
- 未公開市場の投資家（ベンチャーキャピタルやプライベートエクイティ）のセンチメントは二極化している。44%が来四半期の活動活発化を、64%が来年にかけての活発化を予想しているが、その回復は一部の大型案件に牽引されているのが実情だ。
AI投資への期待と最大の懸念
AI分野への設備投資（CAPEX）に対する信頼感は依然として高い。調査対象の60%が今後6ヶ月で支出が増加すると予想し、90%が現在の支出水準を「過小評価または適正」と見なしている。
しかし、投資家の間では共通の懸念も浮上している。最大の試練は「収益化」であり、AI技術の導入が最終的に収益や利益率の向上に結びつかなかった場合、市場の失望を招くことへの警戒感が強まっている。