Story
HSBC hạ bậc IBM xuống 'Giảm tỷ trọng', đề xuất 'IBM tổng hợp' cho giá trị vượt trội
Summary
HSBC đã hạ bậc xếp hạng cổ phiếu IBM từ "Nắm giữ" xuống "Giảm tỷ trọng" và cắt giảm mạnh giá mục tiêu, cho rằng một danh mục các công ty cùng ngành mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn đáng kể.
Ngân hàng HSBC đã hạ bậc xếp hạng đối với cổ phiếu của IBM xuống "Giảm tỷ trọng" từ mức "Nắm giữ", đồng thời cắt giảm giá mục tiêu từ 231 USD xuống còn 191 USD. Lý do chính được đưa ra là một danh mục đầu tư bao gồm các công ty cùng ngành với IBM có thể mang lại tiềm năng thu nhập vượt trội.
Danh mục "IBM tổng hợp"
Trong một ghi chú gửi nhà đầu tư, nhà phân tích Abhishek Shukla của HSBC giải thích rằng ngân hàng đã xây dựng một danh mục "IBM tổng hợp". Danh mục này bao gồm cổ phiếu của các công ty SAP, Accenture, HP và IonQ để tái tạo lại cơ cấu kinh doanh của IBM.
HSBC lập luận rằng với cùng một số tiền đầu tư (khoảng 287,56 USD, tương đương giá cổ phiếu IBM tại thời điểm phân tích), danh mục tổng hợp này được dự báo sẽ mang lại thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) ước tính cho năm 2030 là 23,15 USD. Con số này cao hơn 40% so với EPS dự kiến (non-GAAP) của IBM là 16,59 USD.
Lo ngại về tăng trưởng và định giá
AdBáo cáo của HSBC cũng chỉ ra một số điểm yếu cụ thể trong hoạt động kinh doanh của IBM so với các đối thủ cạnh tranh.
- Điện toán lượng tử: HSBC cho rằng IonQ "có thể đang vượt mặt" mảng kinh doanh lượng tử của IBM, khi IonQ nhận được gần 600 triệu USD đơn hàng mới trong 5 quý qua, so với chỉ 100 triệu USD của IBM.
- Tăng trưởng bền vững: Tăng trưởng của IBM được cho là "kém bền vững hơn vì phụ thuộc vào việc tiếp tục cắt giảm chi phí", trái ngược với SAP và Accenture.
- Định giá: Cổ phiếu IBM đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng cho năm 2027 là 22,0 lần, cao hơn mức trung vị của ngành là 16,9 lần, mặc dù có tốc độ tăng trưởng thu nhập dự kiến chậm hơn.
Tác động đến nhà đầu tư
Việc hạ bậc xếp hạng và cắt giảm giá mục tiêu phản ánh quan điểm kém lạc quan của HSBC về triển vọng của IBM. Giá mục tiêu mới là 191 USD của ngân hàng này hàm ý khả năng sụt giảm 33,6% so với mức giá hiện tại. Động thái này cho thấy các nhà đầu tư có thể tìm thấy giá trị tốt hơn ở các công ty cùng ngành thay vì chỉ tập trung vào IBM.