HSBC ने IBM को 'रिड्यूस' पर डाउनग्रेड किया, 'सिंथेटिक IBM' को बेहतर विकल्प बताया

HSBC ने प्रौद्योगिकी दिग्गज IBM की स्टॉक रेटिंग को 'होल्ड' से घटाकर 'रिड्यूस' कर दिया है और इसके मूल्य लक्ष्य में भी भारी कटौती की है। बैंक के विश्लेषकों का तर्क है कि IBM के प्रतिस्पर्धियों के शेयरों का एक संयोजन, जिसे उन्होंने "सिंथेटिक IBM" कहा है, समान निवेश पर काफी बेहतर कमाई की क्षमता प्रदान करता है।

'सिंथेटिक IBM' की अवधारणा

HSBC के विश्लेषक अभिषेक शुक्ला ने अपनी रिपोर्ट में बताया कि उन्होंने SAP, Accenture, HP और IonQ का उपयोग करके एक "सिंथेटिक IBM" पोर्टफोलियो बनाया है। यह पोर्टफोलियो IBM के सब-सेक्टर एक्सपोजर की नकल करता है।

फर्म के अनुसार, निवेशक $287.56 में इन चार कंपनियों के शेयरों का संयोजन खरीद सकते हैं, जो IBM के मौजूदा शेयर मूल्य के बराबर है। हालांकि, यह सिंथेटिक पोर्टफोलियो 2030 तक $23.15 का अनुमानित प्रति शेयर आय (EPS) प्रदान करेगा, जबकि IBM का अनुमानित नॉन-GAAP EPS $16.59 है। यह 40% का एक महत्वपूर्ण अंतर है।

IBM के लिए अन्य चिंताएं

HSBC ने IBM के कारोबार के लिए कई अन्य चिंताओं पर भी प्रकाश डाला है। बैंक का मानना है कि क्वांटम कंप्यूटिंग के क्षेत्र में IonQ, IBM से आगे निकल रही है।

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• क्वांटम कंप्यूटिंग ऑर्डर: पिछले पांच तिमाहियों में IBM को क्वांटम कंप्यूटिंग के लिए केवल $100 मिलियन के नए ऑर्डर मिले, जबकि IonQ को लगभग $600 मिलियन के ऑर्डर मिले।
• ग्रोथ की स्थिरता: SAP और Accenture की तुलना में IBM की वृद्धि "कम टिकाऊ है क्योंकि यह लगातार लागत में कटौती पर निर्भर है।"
• सॉफ्टवेयर कारोबार: IBM के सॉफ्टवेयर नॉन-GAAP EBIT की 2030 तक 10.6% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से बढ़ने की उम्मीद है, जो SAP के लगभग बराबर है, लेकिन यह कमजोर राजस्व वृद्धि से प्रेरित है।

मूल्यांकन और लक्ष्य मूल्य

रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि IBM अपने 2027 के अनुमानित नॉन-GAAP प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) अनुपात के 22.0 गुना पर कारोबार कर रहा है, जो कि सेक्टर के औसत 16.9 गुना से अधिक है, जबकि इसकी अनुमानित आय वृद्धि धीमी है।

इन कारकों के आधार पर, HSBC ने IBM के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को $231 से घटाकर $191 कर दिया है। यह नया लक्ष्य मौजूदा स्तरों से 33.6% की गिरावट का संकेत देता है।